20230526-中诚信国际-资产证券化产品资本计量方法研究_17页_1mb

资产证券化产品资本计量方法研究总结

核心内容

2023年5月发布的《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》对商业银行信用风险计量方式进行了全面修订，重点针对资产证券化业务的风险权重计算方法进行了优化调整。该文件明确了资产证券化风险暴露的计量方法，包括内部评级法（IRA）、外部评级法（ERA）和标准法（SA），并提出了**“简单、透明、可比”（STC）标准**，以推动资产证券化产品的标准化和流动性提升。

主要观点

1. 风险计量方法的选择

• 商业银行可采用权重法或内部评级法计量信用风险加权资产，但内部评级法需经银保监会验收合格。
• 当前仅有六家银行获批使用内部评级法，因此短期内多数银行仍以外部评级法为主。
• 外部评级法对风险权重进行了细化，将原有5个档次调整为18个，缓解了“悬崖效应”，提高了计量的连续性和合理性。
• 符合STC标准的资产证券化产品可获得显著的资本节约，预计资本节约幅度在15%~60%之间。

2. 资产证券化对资本充足率的影响

• 资产证券化业务影响资本充足率的两个方面：分母（风险加权资产）和分子（合格资本）。
• 在发行环节，若发起机构能终止确认相关信贷资产，则可减少风险加权资产规模，实现资本节约。
• 在投资环节，商业银行自营部门是重要的投资方，需计提风险资本。发起机构自持产品时，同样需计提风险资本。

3. STC标准与资本节约

• STC标准涵盖基础资产、资产池分散度、结构化现金流、信息披露等要求，标准统一、清晰，有助于投资者准确评估产品风险。
• 符合STC标准的产品可享受更低的风险权重，预计会迅速扩容，提高标准化程度和流动性。

4. 风险权重变化

• 优先档：风险权重整体有所下降，预计会提升优先档证券的吸引力。
• 非优先档：风险权重显著上升，预计非优先档证券配置需求会减弱。
• 风险权重计算受档次厚度和资产池分散度影响，非优先档越厚，其风险权重折扣越高。

5. 信息披露问题

• 目前国内资产证券化产品信息披露以资产池层面特征值披露为主，缺乏逐笔信息。
• 信息披露的不足限制了内部评级法的应用，影响了风险计量的精细化。
• 需进一步出台政策，细化信息披露内容、格式和频率，以推动高级风险计量方法的落地。

关键信息

• 资产证券化风险暴露：包括资产支持证券、住房抵押贷款证券、信用增级、流动性便利等。
• 外部评级法：风险权重根据产品期限和证券档次进行调整，非优先档风险权重等于期限调整后的权重乘以（1 - min(T, 50%)）。
• 内部评级法与标准法：两者均来源于巴塞尔委员会的SSFA，区别在于参数和监管因子的选择。
• STC标准：包括16项具体要求，如资产性质、资产历史表现、资产质量、数据披露等。
• 风险权重模拟结果：
  • 在标准法下，优先档厚度小于75%时，风险权重为最低档15%；次级档初始为1250%，随厚度增加而下降。
  • 内部评级法下，优先档风险权重基本保持在15%；非优先档随次级厚度下降而风险权重上升；整体风险权重低于标准法。

建议与展望

• 推动STC标准实施：应加快符合STC标准的产品扩容，提升产品标准化程度和流动性。
• 完善信息披露机制：需进一步细化和标准化信息披露要求，从资产池层面向逐笔资产层面推进。
• 推进内部评级法应用：鼓励符合条件的银行逐步采用内部评级法，以提高风险管理的精细化和准确性。
• 明确不良资产证券化计提标准：目前《征求意见稿》对不良资产证券化产品风险权重尚未明确，需进一步研究和制定相关标准。

参考文献

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