20260407-国信证券-海外资管机构月报_2月美国股票型ETF资金净流入超千亿_15页_992kb

海外资管机构月报总结

核心内容

2026年2月，美国公募基金市场整体表现良好，国际股票型基金收益中位数显著高于美国股票型基金、债券型基金和资产配置型基金。此外，美国非货币公募基金整体资金流入趋势明显，ETF规模和资金流入均超过开放式基金。海外资管机构对市场热点主题及配置建议进行了分析，强调了宏观经济、股票市场及行业趋势的变化。

主要观点

美国公募基金市场收益表现

• 收益中位数：2026年2月，美国股票型基金收益中位数为 $1.19%$，国际股票型基金为 $3.25%$，债券型基金为 $1.08%$，资产配置型基金为 $1.67%$。
• 风格与地域分化：股票型基金中，中盘风格表现最好，收益中位数为 $3.04%$，而大盘成长风格收益最低，为 $-3.09%$。国际股票型基金中，投向日本的基金收益中位数为 $9.76%$，拉丁美洲、日本和全球新兴市场表现较好，年初至今收益中位数分别为 $19.86%$、 $15.99%$ 和 $14.73%$。
• 债券型基金：新兴市场债券表现优于传统债券，收益中位数为 $1.32%$，年初至今为 $2.59%$。
• 资产配置型基金：灵活配置型基金表现最佳，收益中位数为 $2.11%$，年初至今为 $5.12%$。

美国非货币基金资金流向

• 管理模式：2026年2月，主动管理型基金整体净流入521亿美元，被动基金净流入1164亿美元。
• 资产类型：股票型ETF净流入1036亿美元，债券型ETF净流入501亿美元。开放式基金整体净流出592亿美元，ETF整体净流入1537亿美元。
• 头部机构表现：开放式基金Top10资管机构中，T. Rowe Price和Capital Group资金净流出较多，分别净流出46亿美元和39亿美元；ETFTop10资管机构中，Vanguard和iShares资金净流入最多，分别为583亿美元和398亿美元。

美国基金发行情况

• 新发产品：2026年2月，美国市场新成立基金共68只，其中ETF57只，开放式基金11只。
• 发行趋势：近12个月以来，ETF新成立数量超过开放式基金，股票型基金发行数量最多，共39只，债券型基金23只，资产配置型基金6只。

海外资管机构观点

• 宏观经济展望：

  • Fidelity：认为伊朗冲突可能引发全球能源价格波动，亚洲经济体将承担更多调整成本。
  • PIMCO：指出全球经济衰退风险上升，市场需关注长期地缘政治风险溢价，以及亚洲新兴市场和欧洲部分地区的潜在机会。

• 股票市场观点：

  • Fidelity：看好中国股票市场，认为其具备抵御能源冲击的能力，同时关注新兴科技领域，如eVTOL和人形机器人，但对高估值IPO保持谨慎。
  • BlackRock：认为AI正在推动全球经济长期盈利前景的变化，但市场风格正在从龙头公司向更广泛的领域扩展，投资者应关注全球分散配置及高质量行业机会。
  • PIMCO：强调AI供应链和高质量行业中的超额收益机会，同时指出非科技板块可能带来更显著的盈利增长。

关键信息

• 基金规模：截至2025年末，美国共同基金总规模达35.5万亿美元，ETF总规模达13.4万亿美元。
• 资金流入：2026年2月，ETF整体资金净流入1537亿美元，开放式基金净流出592亿美元。
• ETF与开放式基金差异：股票型基金中，资金流向与ETF相反，资金从开放式基金流入ETF。
• 头部机构动态：Vanguard和iShares在ETF领域资金流入最多，T. Rowe Price和Capital Group在开放式基金领域资金流出较多。
• 新发产品：股票型基金新发数量最多，ETF新发数量持续领先于开放式基金。

风险提示

• 市场环境变动风险：全球经济形势可能带来市场波动。
• 风格切换风险：市场风格可能发生变化，影响投资组合表现。

附录

• 相关资管公司简介：包括BlackRock、Capital Group、Fidelity、LGIM、PIMCO、Schroders、Western Asset等，均为全球知名资产管理机构，提供多样化的投资产品和服务。

免责声明

• 本报告基于历史数据整理，不构成投资建议。
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