20240707-华联期货-锌周报_供应缩紧_降息预期强化_33页_6mb

华联期货锌周报分析总结

宏观经济

本周美国核心PCE数据下行至疫情以来最低水平，强化了通胀压力缓和的预期。同时，6月份非农就业数据超预期增长后的下滑，增强市场对美联储降息的期待，为秋季首次降息创造了条件。

供需关系简析

供应收缩：7月份国内锌产量预计环比减少5100吨，主要系百川盈孚统计有9家工厂检修，导致生产下滑。此前受百川盈孚调研支援，国内炼厂集中检修已开始显现。国产锌矿加工费维持低位，矿端支撑减弱但预期尚可。
需求疲软：下游三个主要终端——镀锌、锌合金、氧化锌——均表现弱势。7-8月淡季效应叠加价格下移，终端需求不佳，市场成交“乏力”，预期“未明”。

库存动态

期货市场方面，LME库存周环比增加；上期所库存则下降；七地现货库存增加，显示边际去库苗头。

总体判断

供应收缩与宏观降息预期共振，支撑价格上行。尽管需求进入淡季压价，但短期内库存尚待去化，价格整体维持高位调整态势。

策略建议

建议交易者逢低做多ZN2409合约，初步支撑参考23500元/吨。需保持警惕宏观紧缩节奏与需求释放力度，以防反复。

如需补充或细化某部分，请告知。