20240707-华联期货-黄金周报_降息预期上升_黄金不断上攻__38页_2mb

华联期货黄金周报总结

基本面观点：

走势：
2024年伦金和沪金指数涨幅分别达1425%和1603%，上周两者均继续大幅上涨，分别达到131%和149%。

通胀：
美国CPI和核心CPI/PCE数据自2022年6月高点回落，近期有所反弹。2024年2月CPI首次反弹，核心通胀放缓。美国5月核心CPI年率达34%，PCE通胀全面减速，低于预期，短期还将继续观察通胀与就业数据。

利率：
美国国债利率在2023年10月开始震荡下行，2024年2月起反弹，目前保持高位震荡。实际利率水平与名义利率走势紧密关联，降息预期上升将帮助金价。

供需与经济：
全球黄金供需在一季度处于松散状态，国内供需处于紧平衡。美国非农就业数据大幅修正后显示就业增长放缓，美联储降息预期提升，经济衰退风险仍在。中长期来看，降息预期、通胀韧性下降、避险需求上升，诸多因素共同支持金价中期上涨。

策略与展望：

短期展望：黄金上涨主要得益于降息预期增强。操作建议谨慎持有多单，轻仓投资者可在回调位置加仓。

中长期观点：基于当前逻辑（降息预期、实际利率下降、地缘风险和避险需求），建议中长期做多黄金。但需防范风险：美联储推迟降息或美国经济过早进入衰退。

风险因素：

• 美联储超预期加息
• 美国经济保持强势导致降息推迟

华联期货研究所供稿 End of Summary