20230513-华联期货-锌周报_锌供热度不减_需求淡季_8页_2mb

锌市场分析报告总结

市场表现

截至2023年5月12日，锌价周度大幅下跌，沪锌ZN2307合约收盘价报20535元/吨，跌幅275%；ZN2308合约收盘价报20410元/吨，跌幅260%。现货锌锭0#平均价报21058元/吨，跌幅157%；国外锌锭报价2575美元/吨，跌幅392%。整体显示锌市呈下行趋势。

供应与需求分析

• 供应端：锌精矿加工费TC有所下跌，库存回落至低位，预计后期矿端供应紧缩；国内锌锭产量维持高位，部分冶炼厂超负荷运转，造成供应宽松。欧洲能源价格回落，海外锌冶炼厂开工回升。
• 需求端：下游需求逐步过渡到淡季，镀锌、氧化锌和锌合金需求下滑；终端需求略有回暖，但总体需求下降；欧美紧缩政策背景下，境外需求表现不佳。

操作建议

• 期货：建议关注逢高沽空机会，短期持有zn2307空单，参考压力位21500元/吨。
• 期权：稳健投资者可考虑虚值看涨期权构建对冲策略。

风险因素

• 美联储加息预期
• 供应回升不及预期
• 需求淡季被证伪

主要影响因素

• 价格和库存数据：锌库存维持低位（如上海期货交易所库存15526吨，LME库存49350吨），加工费、产量等指标显示供应过剩风险，需求端季节性淡季特征明显。