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玻璃早报 (2025-1-24) 总结

核心观点：
综合基本面和盘面分析，当前玻璃市场预计短期内维持震荡偏弱运行。

基本面分析：

1. 生产与利润： 生产利润改善乏力，冷修（产线冷料停产检修）放缓，生产线数量及日熔量均降至历史同期低位，显示供应已下滑至相对低水平。成本方面，燃料成本上升对盈利空间形成挤压。
2. 需求与库存： 处于季节性淡季，终端地产需求疲软，深加工企业订单量处于同期低水平，后续去库动力不足。但全国玻璃库存虽较前一周有所下降（11.3%），但仍高于5年均值，预计库存将持续累积。
3. 基差与盘面： 越南山西窗现货价格环比持稳，主力合约基差维持负值，远月期货升水现货，表明短期价格上涨意愿有限。

主要逻辑：
供给收缩效果显现，但需求端支撑不足，叠加库存高企与宏观面潜在影响，预判玻璃价格难有明显提振。

风险提示：
需警惕大规模冷修加速或宏观及房地产政策超预期带来的风险敞口变化。