> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素周报总结（2026-5-18\~2026-5-22） ## 核心内容概览 本周尿素市场整体呈现弱势运行，UR09主力合约价格下跌1.46%，收于1826元/吨。技术面上，价格位于20日均线下方，均线向下，处于近期价格区间的12%分位数，显示市场情绪偏弱。基本面方面，市场面临累库、弱需求及低情绪的多重压制，行业日产量回落，主要受5月中下旬集中检修影响，但整体供应仍处于近年来同期偏高水平。 ## 主要观点 ### 价格与基差 - **UR09主力合约**：本周价格下跌4元，收于1826元/吨。 - **基差**：主力合约基差为-46元/吨，盘面升水，表明期货价格低于现货价格。 - **价格走势**：从历史数据看，UR09价格在2026年5月处于相对低位，且内外价差持续走低，反映出国际市场对尿素的需求疲软。 ### 库存情况 - **厂内库存**：当前为77.65万吨，环比上周增加52.9%，显示供应端压力较大。 - **港口库存**：当前为14.79万吨，环比上周下降3.3%，表明港口库存有所减少。 - **库存季节性**：从历史数据看，5月尿素厂内库存通常处于中等水平，但今年库存明显偏高，反映出市场供需失衡。 ### 开工率 - **尿素开工率**：当前为86.3%，环比上周下降4.0%，显示部分装置因检修而停工。 - **开工率季节性**：5月开工率通常处于较高水平，但今年开工率有所回落，表明市场对尿素的需求不足。 ### 装置利润 - **固定床路线**：理论利润为+38元/吨，环比增加134元，但同比减少725元。 - **气流床路线**：理论利润为+173元/吨，环比增加144元，但同比减少1041元。 - **天然气路线**：理论利润为-173元/吨，环比增加45元，但同比减少1263元。 - **利润趋势**：整体装置利润呈现波动，天然气路线利润持续低迷，而固定床和气流床路线利润有所回升。 ### 需求端分析 - **工业需求**：复合肥生产进入收尾清库阶段，工厂原料采购收缩；三聚氰胺需求疲软，以刚需补库为主。 - **农业需求**：北方春耕追肥全面收尾，农业需求处于淡季，经销商采购以零星刚需为主，难以形成规模性支撑。 ### 市场预期 - **出口预期**：国内出口法检管控严格，市场对出口边际放开的预期已大幅降温。 - **未来走势**：预计下周UR主力合约将继续维持低位偏弱走势。 ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据/趋势 | |------------------|---------------------------------------------------------------------------| | 价格走势 | UR09下跌1.46%，收于1826元/吨，技术面偏弱 | | 基差 | 主力合约基差-46元/吨，盘面升水 | | 厂内库存 | 77.65万吨，环比+52.9%，处于近年同期偏高水平 | | 港口库存 | 14.79万吨，环比-3.3%，库存有所下降 | | 开工率 | 86.3%，环比-4.0%，部分装置检修导致开工率下降 | | 装置利润 | 固定床+38元/吨，气流床+173元/吨，天然气-173元/吨，整体利润波动较大 | | 工业需求 | 复合肥需求转弱，三聚氰胺价格弱势运行，以刚需补库为主 | | 农业需求 | 农业需求淡季，采购以零星刚需为主，缺乏支撑 | | 国际市场 | 印度IPL招标落地后价格回调，出口预期降温 | | 未来展望 | 预计下周UR主力合约将继续低位偏弱走势 | ## 市场总结 综合来看，尿素市场在当前阶段受到供应端和需求端的双重压制，价格持续走低，技术面和基本面均偏空。库存压力较大，开工率有所回落，装置利润波动明显，尤其是天然气路线利润持续低迷。工业需求疲软，农业需求进入淡季，市场整体情绪偏弱。未来需密切关注出口政策变化及需求端恢复情况，以判断市场走势。