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尿素周报总结（2026-5-18~2026-5-22）

核心内容概览

本周尿素市场整体呈现弱势运行，UR09主力合约价格下跌1.46%，收于1826元/吨。技术面上，价格位于20日均线下方，均线向下，处于近期价格区间的12%分位数，显示市场情绪偏弱。基本面方面，市场面临累库、弱需求及低情绪的多重压制，行业日产量回落，主要受5月中下旬集中检修影响，但整体供应仍处于近年来同期偏高水平。

主要观点

价格与基差

• UR09主力合约：本周价格下跌4元，收于1826元/吨。
• 基差：主力合约基差为-46元/吨，盘面升水，表明期货价格低于现货价格。
• 价格走势：从历史数据看，UR09价格在2026年5月处于相对低位，且内外价差持续走低，反映出国际市场对尿素的需求疲软。

库存情况

• 厂内库存：当前为77.65万吨，环比上周增加52.9%，显示供应端压力较大。
• 港口库存：当前为14.79万吨，环比上周下降3.3%，表明港口库存有所减少。
• 库存季节性：从历史数据看，5月尿素厂内库存通常处于中等水平，但今年库存明显偏高，反映出市场供需失衡。

开工率

• 尿素开工率：当前为86.3%，环比上周下降4.0%，显示部分装置因检修而停工。
• 开工率季节性：5月开工率通常处于较高水平，但今年开工率有所回落，表明市场对尿素的需求不足。

装置利润

• 固定床路线：理论利润为+38元/吨，环比增加134元，但同比减少725元。
• 气流床路线：理论利润为+173元/吨，环比增加144元，但同比减少1041元。
• 天然气路线：理论利润为-173元/吨，环比增加45元，但同比减少1263元。
• 利润趋势：整体装置利润呈现波动，天然气路线利润持续低迷，而固定床和气流床路线利润有所回升。

需求端分析

• 工业需求：复合肥生产进入收尾清库阶段，工厂原料采购收缩；三聚氰胺需求疲软，以刚需补库为主。
• 农业需求：北方春耕追肥全面收尾，农业需求处于淡季，经销商采购以零星刚需为主，难以形成规模性支撑。

市场预期

• 出口预期：国内出口法检管控严格，市场对出口边际放开的预期已大幅降温。
• 未来走势：预计下周UR主力合约将继续维持低位偏弱走势。

关键信息汇总

市场总结

综合来看，尿素市场在当前阶段受到供应端和需求端的双重压制，价格持续走低，技术面和基本面均偏空。库存压力较大，开工率有所回落，装置利润波动明显，尤其是天然气路线利润持续低迷。工业需求疲软，农业需求进入淡季，市场整体情绪偏弱。未来需密切关注出口政策变化及需求端恢复情况，以判断市场走势。