20260518-长江期货-尿素周报_产销转弱_价格回调_12页_3mb

长江期货尿素周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年5月18日尿素市场情况，指出当前尿素市场呈现产销转弱、价格回调的态势。尿素盘面价格和现货价格均出现回落，供应端开工负荷率下降，工业需求减弱，复合肥企业库存增加，同时尿素企业库存连续累库。此外，无烟煤价格稳中有涨，对尿素成本端形成支撑。

主要观点

1. 市场价格走势

• 尿素2609合约收盘价为1873元/吨，较上周下跌50元/吨，跌幅2.6%。
• 尿素现货河南市场日均价为1826元/吨，较上周下跌9元/吨，跌幅0.49%。
• 尿素主力基差大幅走强，5月15日河南市场主力基差为-47元/吨，周度基差运行区间为（-76）—（-46）元/吨。
• 尿素5-9价差走弱，5月16日为-93元/吨，周度运行区间为（-93）—（-68）元/吨。

2. 供应端变化

• 尿素开工负荷率为89.92%，较上周下降4.93个百分点。
• 气头企业开工负荷率维持在82.69%，尿素日均产量为21.39万吨。
• 下周部分装置计划减量或检修，山东和山西检修装置将恢复生产，预计日产量有所提升。

3. 成本与利润

• 无烟煤价格稳中有涨，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价为970-1020元/吨，较4月30日上涨20元/吨。
• 煤制尿素毛利率为1.918%，气制尿素毛利率为-5.36%。

4. 需求端变化

• 农业需求进入淡季，尿素周度产销率98.6%，但整体呈现转弱趋势。
• 复合肥企业产能运行率为35.39%，较上周下降3.07个百分点，库存增加至69.09万吨，多数肥企现货库存持续增加。
• 三聚氰胺企业开工负荷率下降至61.67%，部分装置停车检修，对尿素需求支撑减弱。

5. 库存情况

• 尿素企业库存为44.2万吨，较上周增加9.2万吨，同比减少22.1万吨。
• 尿素港口库存为19.8万吨，较上周略有减少。
• 尿素注册仓单数量为14279张，合计28.558万吨，同比增加6927张。

关键信息

重点关注指标

• 复合肥开工情况
• 尿素装置减产检修情况
• 出口政策
• 煤炭价格波动

需求季节性分析

• 农业用肥旺季集中在春季（小麦返青肥）和夏季（玉米及水稻追肥）。
• 复合肥需求季节性波动明显，夏季为高氮复合肥生产旺季，秋季为高磷复合肥生产旺季。

未来展望

• 尿素企业库存连续累库，现货价格松动，部分厂家下调报价。
• 供应端检修增加，但整体开工负荷仍维持在较高水平。
• 需求端农业需求淡季，工业需求开工率下降，复合肥市场出货未见明显起色，企业降库存意愿增强。

数据图表与趋势分析

价格走势

• 尿素2609合约价格在5月15日波动区间为1850-1925元/吨。
• 中国尿素（小颗粒）日度均价呈现季节性波动，5月均价为1826元/吨。

基差与价差

• 尿素主力基差走强，但整体仍为负值。
• 尿素5-9合约价差持续走弱，反映出市场对未来价格的悲观预期。

供应端

• 尿素开工负荷率呈波动下降趋势，气头企业开工率相对稳定。
• 日均产量维持在21万吨左右，但部分区域装置计划检修或减产。

成本与利润

• 无烟煤价格稳定，煤价上涨对尿素成本形成支撑。
• 煤制尿素利润小幅回升，气制尿素利润仍为负值。

需求端

• 复合肥开工率季节性下降，库存增加，出货情况不佳。
• 三聚氰胺企业开工率下降，对尿素需求支撑减弱。

库存变化

• 尿素企业库存连续增加，港口库存略有下降。
• 注册仓单数量增加，显示市场参与度上升。

风险提示与免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断是否采用本报告内容并承担相应风险。报告信息来源于公开资料，长江期货对信息的准确性和完整性不作保证，亦不保证信息和建议不会变更。报告观点和结论仅反映特定日期的判断，不构成对期货价格涨跌或市场走势的确定性预测。