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尿素早报总结（2026-5-18）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部朱天一发布的尿素市场早报，主要分析了尿素期货UR09合约的市场情况，并结合供需平衡、库存、基差及盘面走势等因素，对尿素市场进行了综合评估。

主要观点

1. 基本面分析

• 当前尿素市场处于预期透支后的基本面回归阶段，整体日产量仍处于近年来同期高点，供应充裕。
• 检修企业数量环比增加，如安徽泉盛、内蒙古天润等装置阶段性停车，但前期短停装置已陆续复产，产量回落有限。
• 需求端表现疲软：
  • 工业需求边际转弱，复合肥生产进入收尾阶段，成品库存压力上升，工厂采购原料趋于谨慎。
  • 三聚氰胺需求因前期高利润驱动下的高开工状态有所降温，价格持续弱势运行。
  • 农业需求处于季节性切换的真空期，北方春耕追肥已结束，缺乏规模性需求支撑。
• 国际尿素价格在印度IPL招标落地后大幅回落，海外溢价空间快速收窄。
• 国内出口法检管控依然严格，短期内大规模出口放开的可能性较低。
• 基本面整体偏空，当前UR交割品现货价为1850元/吨，未发生变化。

2. 基差分析

• UR09合约基差为-23元/吨，升贴水比例为**-1.2%**，显示期货价格低于现货价格，基差偏空。

3. 库存情况

• 厂内库存为57.1万吨，环比增加10.6万吨，库存偏多。
• 港口库存为15万吨，环比无变化，显示港口库存维持稳定。
• 从历史季节性来看，厂内库存在5月通常处于较低水平，但2026年5月库存仍高于往年同期。

4. 盘面走势

• UR09合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，盘面中性。
• 主力持仓为净空，表明市场参与者对后市持谨慎态度，偏空。

5. 预期走势

• 预计UR09今日走势震荡，主要受基本面偏空、基差偏空及库存偏多的影响。

关键信息

1. 期货盘面数据

2. 库存数据

• 仓单：2026年5月为14500吨，环比增加1000吨。
• 厂内库存：2026年5月为57.1万吨，环比增加11万吨。
• 港口库存：2026年5月为15万吨，环比无变化。

3. 供需平衡趋势（2018-2025）

从数据可以看出，产能持续增长，产量和出口量波动较大，实际消费增速有所放缓，表明市场对尿素的需求存在不确定性。

总结

尿素市场当前处于基本面回归阶段，供应充足，需求疲软，库存偏多，基差偏空，主力持仓净空，整体市场情绪偏空。预计UR09合约今日走势震荡，投资者需关注后续供需变化及政策动向。