20170716-中泰证券-2017年新三板新材料行业中期策略_大浪淘金_布局高成长领域和细分行业龙头_24页_1022kb

新三板/新材料行业2017年中期策略总结

核心内容

• 新三板新材料行业整体呈现成长性平淡，但部分企业表现突出。
• 行业整体的营业收入和净利润均有所增长，但增速低于2015年。
• 个股分化明显，需关注高成长领域和细分行业龙头。
• 新能源汽车行业景气度持续上行，锂电池材料是其关键组成部分。

主要观点

• 新三板材料类企业数量众多，但市场交易和融资功能主要集中在少数企业。
• 在没有整体性大行情的情况下，应精选高成长领域和优质个股进行投资。
• 推荐关注锂电池材料产业链、新一代显示材料、贵金属催化剂、碳纤维和石墨烯等前沿新材料。

关键信息

行业概况

• 截至2017年7月9日，新三板共有1413家材料类企业，占所有挂牌企业的12.5%。
• 其中151家进入创新层，208家采用做市交易。
• 2016年，1396家材料企业共实现营业收入3067亿元，同比增长10.49%。
• 2016年，1396家材料企业共实现归母净利润173.07亿元，同比增长19.86%。

市场交易情况

• 2017年1月1日至7月9日，601家材料企业发生交易，成交量为30.12亿股，成交额为181.47亿元。
• 成交量TOP20的企业占成交总量的40.38%，成交额TOP20的企业占成交总额的51.52%。
• 1396家材料企业共完成182次增发，募集资金总额为87.4亿元，其中23家企业募资超过1亿元，占比超50%。

IPO进展

• 截至2017年7月9日，100家材料企业已公告进入IPO辅导，占新三板材料企业总数的7.08%。
• 材料类企业在新三板市场流动性较低，但随着规模增长，IPO成为主要出路。

重点公司分析

投资策略

高成长领域

1. 锂电池材料产业链

   • 正极材料：三元材料投资正当时，预计2020年销量和产值分别达到21.8万吨和315亿元。
   • 负极材料：以碳材料为主，建议关注龙头企业如贝特瑞。
   • 隔膜材料：湿法+涂覆隔膜需求高速增长，建议关注纽米科技、鸿图隔膜、惠强新材等。

2. 新一代显示材料

   • OLED材料：新iPhone使用OLED屏幕，预计2020年AMOLED面板市场规模达670亿美元。
   • 量子点材料：技术实现高色域覆盖，还原更真实的世界，建议关注瑞联新材、莱特光电、盛华科技、纳晶科技等。

细分行业龙头

• 西部超导：高端钛合金和低温超导线材行业领跑者，2016年营收9.67亿元，净利润1.62亿元。
• 贝特瑞：全球最大的负极材料供应商，2016年营收21.36亿元，净利润2.61亿元。
• 圣泉集团：全球最大的呋喃树脂、世界第三大酚醛树脂供应商，2016年营收356.19亿元，净利润4.85亿元。
• 天力锂能：快速成长的三元材料供应商，2016年营收3.69亿元，净利润3649万元。

风险提示

• 产业政策低于预期的风险。
• 公司规模小，业绩大幅波动的风险。
• 新产能规划建设不合理的风险。
• 宏观经济波动风险。
• 行业竞争加剧风险。

图表目录

• 图表1：wind材料类企业所处细分子行业情况
• 图表2：截至2017年7月9日，未按时披露2016年年报的材料企业
• 图表3：1396家材料类企业的分层及转让方式情况
• 图表4：2016年1396家材料企业共实现营收3067亿元
• 图表5：2016年1396家材料企业共实现归母净利润173.07亿元
• 图表6：材料类企业近3年综合毛利率的变化趋势
• 图表7：材料类企业近3年净利率的变化趋势
• 图表8：新三板和创业板材料公司的平均规模对比
• 图表9：营收大于1亿元的材料公司增速结构
• 图表10：归母净利润大于1000万的企业增速结构
• 图表11：材料公司成交量TOP20
• 图表12：材料公司成交额TOP20
• 图表13：单次募集资金1亿元以上的材料公司简介
• 图表14：已公告进入IPO辅导的100家材料公司
• 图表15：各种新材料及其所处的发展阶段
• 图表16：新材料领域部分细分行业龙头筛选
• 图表17：新能源汽车月产量情况
• 图表18：新能源汽车月销量情况
• 图表19：锂电池产业链图谱
• 图表20：2020年三元材料的销量预计达21.8万吨
• 图表21：2020年三元材料的产值预计达315亿元
• 图表22：新三板正极材料相关标的简介
• 图表23：2016年负极材料产量11.83万吨
• 图表24：新三板锂电池负极材料相关标的梳理
• 图表25：2012~2016年，国内隔膜产量年均复合增速达54%
• 图表26：新三板锂电池隔膜材料相关标的梳理
• 图表27：AMOLED面板市场规模预测
• 图表28：新三板新一代显示材料相关标的梳理