20170716-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_6月汽车库存压力上升_自主品牌位于警戒线以上_13页_1022kb

汽车行业周报总结

核心内容概览

本报告为6月汽车与汽车零部件行业周报，主要内容包括市场表现回顾、行业库存情况、投资建议、公司动态及行业要闻。报告指出，6月汽车库存压力上升，自主品牌库存系数位于警戒线以上，但新能源汽车及自动驾驶板块仍具备增长潜力。

主要观点

• 市场表现：本周A股汽车与零部件板块整体下跌2.5%，整车、汽车服务、零部件子板块分别下跌1.6%、2.4%、2.5%。沪深300指数则上涨1.3%。H股重点公司则呈现上涨趋势，涨幅前三为中国重汽、潍柴动力和BRILLIANCE CHI。
• 库存压力：6月汽车经销商库存系数为1.75，同比上升13%，环比上升11%。其中，自主品牌库存系数为2.38，环比上升25%，明显高于合资品牌和进口品牌。
• 投资建议：分析师建议关注以下领域：
  • 自主品牌崛起：吉利汽车、长安汽车、长城汽车。
  • 零部件国产替代：万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等核心零部件企业；福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等基础零部件企业。
  • 外延并购：均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份。
  • 新能源汽车：金马股份、新海宜、北汽、众泰、东风新能源产业链；特斯拉Model3量产受益个股如拓普集团、均胜电子、信质电机、广东鸿图。
  • 自动驾驶：受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高，建议关注拓普集团。

关键信息

行业数据

• 行业总市值：2369244.57百万元
• 行业流通市值：1867301.75百万元

重点公司表现

市场表现

• A股重点公司：涨幅前三为天润曲轴（3.4%）、威孚高科（2.3%）、江铃汽车（0.8%）；跌幅前三为东安动力（-9.5%）、云意电气（-7.9%）、万里扬（-6.1%）。
• H股重点公司：涨幅前三为中国重汽（13.0%）、潍柴动力（9.4%）、BRILLIANCE CHI（7.8%）；跌幅前三为神州租车（-1.1%）、长城汽车（-0.6%）、和谐汽车（-0.3%）。

行业要闻

• 华晨宝马：新研发中心落成，专注于新能源汽车核心技术开发，已量产国产首颗ADAS芯片。
• J.D.Power报告：自主品牌与主流国际品牌销售满意度差距缩小，消费者对品牌选择更加开放。
• 车企销量：多数车企上半年销量增长，自主品牌表现尤为亮眼；日系品牌销量增长显著，韩系品牌则表现低迷。

风险提示

• 购置税政策透支：2016年购置税政策对销量的透支可能影响2017年预期。
• 新能源政策收紧：新能源汽车存量增加可能导致政策收紧。
• ADAS国产化不及预期：ADAS技术国产化进度可能不如预期。
• 交通事故风险：交通事故可能引发政策调整。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料及实地调研，反映分析师研究观点，不构成投资建议。报告内容可能随时调整，投资者需自行关注更新。中泰证券及其关联机构可能持有报告中涉及公司所发行的证券并进行交易，报告信息可能已提前使用或了解。未经授权，任何人不得发布、复制或修改本报告内容。