20170312-天风证券-电子行业_交通部发布_营运客车新规_验证汽车电子渗透逻辑_18页_544kb

电子行业分析总结

核心内容

1. 汽车电子渗透率提升

   • 交通部发布新规，要求LDW和FCW成为营运客车标配，验证汽车电子渗透逻辑。
   • 新能源车型车身电子单价为普通车型的3-5倍，推动车载元器件市场增长。
   • 车载元器件如被动元器件、PCB板、功率元件及ADAS相关设备（如毫米波雷达、车载摄像头）具备长期增长潜力。
   • 推荐关注舜宇光学、欧菲光、顺络电子、中航光电、景旺电子、法拉电子、宏发股份、安洁科技等公司。

2. 消费电子投资逻辑

   • 低估值消费电子仍是最佳选择，设备自动化景气度持续。
   • 苹果产业链砍价温和，部分公司单价和份额提升，消费电子白马一季度高增长可期。
   • 推荐关注信维通信、歌尔股份、安洁科技、大族激光、蓝思科技、德赛电池等。

3. 半导体行业动态

   • SIA数据显示，1月全球半导体销售同比增长13.9%，创6年最大增幅。
   • 推荐关注封测板块，强调后摩尔定律时代封测企业角色重构对估值的影响。
   • 兆易创新为国内存储器涨价直接受益标的，预计NorFlash涨价5-10%。

4. 小间距LED与3D人脸识别

   • 小间距LED景气持续，市场渗透率提升，推荐洲明科技、三安光电、国星光电。
   • 3D人脸识别趋势明显，推荐水晶光电，关注联创电子、欧比特等。

5. OLED投资热潮

   • 柔性OLED屏幕2017年放量，建议关注国内OLED产业链。
   • 推荐精测电子、大族激光、京东方等公司。

6. LED市场状况

   • 2016年全球LED元件产值170亿美元，同比下降2%。
   • 中国LED市场因政策扶持增长18%，美国和韩国市场下滑13%。
   • LED灯泡价格持续下跌，欧美市场推广灯丝灯。

7. 军工电子

   • Qorvo推出新型Spatium放大器，用于电子战系统。
   • 马自达与HERE深化合作，提升车载导航体验。
   • 建议关注军工相关企业如宏发股份、中航光电等。

主要观点

• 汽车电子：随着政策推动，辅助驾驶系统成为标配，带动车载元器件需求增长。
• 消费电子：低估值白马股具备投资价值，苹果产业链温和砍价，设备自动化景气持续。
• 半导体：封测板块具备确定性业绩，存储器涨价趋势明确，兆易创新受益。
• 小间距LED：市场渗透率提升，ASP上涨，推荐洲明科技、三安光电等。
• 3D人脸识别：技术逐渐成熟，推荐水晶光电，关注联创电子等。
• OLED：柔性OLED放量，设备商受益，推荐大族激光、京东方等。
• 军工电子：技术升级，推荐关注军工相关企业。

关键信息

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资建议：重点推荐大华股份、国光电器、安洁科技、京东方、正业科技、信维通信、歌尔股份、蓝思科技、大族激光、三安光电、水晶光电。
• 重点关注：消费电子（安洁科技、信维通信、长盈精密、歌尔股份、欣旺达、长园集团、蓝思科技、大族激光、欧菲光、硕贝德）、VR/AR（歌尔股份、中茵股份、全志科技、联创电子、水晶光电、福晶科技）、半导体（长电科技、华天科技、兆易创新、全志科技、扬杰科技）、5G（信维通信、麦捷科技、硕贝德、三安光电、顺络电子）、军工（方大化工、火炬电子、欧比特、中航电测、凯乐科技）、LED、面板及其他（京东方、精测电子、新纶科技、三安光电、国星光电、洲明科技、宏发股份、劲胜精密、中科创达）。

风险提示

• 市场需求不及预期。

本周市场回顾

• 电子板块上周上涨1.14%，跑赢沪深300指数1.14个百分点。
• 子行业涨跌幅：半导体+2.13%，光学光电子+0.02%，其他电子+1.78%，电子制造+3.06%。

本周行业与公司事件

• 多家公司召开股东大会或发布业绩预告，如德赛电池、中航电测、安洁科技、水晶光电等。
• 业绩增长主要得益于市场拓展、成本控制、订单增加等。

本周科技新闻

• 半导体：住友投资建设柔性OLED触控面板工厂，SEMIA全球晶圆设备投资增长。
• 消费电子：小米、乐视手机销量下滑，中兴发布双摄手机。
• 汽车电子：安森美获取IBM毫米波技术，HERE成为马自达地图供应商。
• LED：美国团队研发232纳米UVLED，2月LED灯泡价格下跌。
• 军工电子：美海军使用光纤-浮标构建应急通信系统，Tecnatom与空客合作开发机器人检测系统。

投资建议

• 持续关注汽车电子、消费电子、半导体、OLED及军工电子板块。
• 重点关注技术升级和市场拓展能力较强的公司。
• 建议投资者结合市场动态和公司基本面进行投资决策。