20211207-西南期货-早间评论_12页_549kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为西南期货研究所发布的2021年12月7日早间评论，涵盖了宏观面及多个商品期货品种的分析，包括股指、螺纹钢、铁矿石、PTA、短纤、乙二醇、PVC、天然橡胶、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等。文档主要分析了各品种的价格走势、供需变化、成本影响及投资策略建议，并附有免责声明。

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主要观点与关键信息

宏观面

• 资金面：央行开展100亿元7天期逆回购操作，净回笼900亿元，银行间资金面偏宽。
• 货币政策：央行宣布将于12月15日全面降准，释放约1.2万亿元长期资金，货币政策保持稳健，不搞大水漫灌。
• 国债策略：短期债市受降准宽松预期影响，中长期利率可能随着经济修复回升，收益率曲线或回归平坦。
• 经济政策：政治局会议强调“稳字当头、稳中求进”，宏观政策稳健有效，房地产市场将推动保障性住房建设，支持合理住房需求。

股指

• 市场表现：A股早盘分化，午后集体下探，沪指、深指、创指均下跌，两市成交额超1.2万亿元。
• 行业动态：有色金属走高，房地产前高后低，券商盘中拉升，半导体和锂电池产业链下跌。
• 策略建议：短线建议IF和IH合约逢低回场，中长线可考虑IC多头滚动换月策略。

螺纹钢 & 铁矿石

• 供需情况：螺纹钢库存持续下降，近四周降速加快，实际供需改善，但10月地产数据偏弱预示中期需求萎缩。
• 铁矿石：钢厂复产预期推动反弹，但“双碳”政策压制需求，基本面偏弱。
• 策略建议：关注铁矿石反弹做空机会。

焦炭 & 焦煤

• 市场预期：钢厂复产带动反弹，但发改委保供政策使煤炭供应上升，煤焦供需格局逆转。
• 策略建议：建议谨慎参与。

原油

• 价格走势：夜盘上涨，但南非变异毒株担忧情绪缓解，油价处于近三个月低位，下行空间有限。
• 策略建议：建议空单减仓止盈。

PTA

• 供应端：四川能投重启装置，部分企业检修，开工率降至76%。
• 需求端：聚酯企业减产20%，开工率降至80%。
• 策略建议：建议空单减仓止盈。

短纤

• 供应与需求：限电政策放松，短纤负荷提升，纱厂补货需求增强。
• 库存变化：库存快速下降，基本面有所好转。
• 策略建议：建议空单平仓止盈。

乙二醇

• 基本面：供应端检修增加，进口到港量偏低，库存周比上升。
• 策略建议：建议空单持有。

PVC

• 库存与开工率：库存延续累库趋势，开工负荷小幅下降。
• 策略建议：建议区间操作。

天然橡胶

• 价格走势：天胶企稳回升，价格接近合理中枢。
• 策略建议：建议空单止盈后暂时观望。

PP & LL

• 市场预期：供应增加，需求淡季，库存压力凸显。
• 策略建议：建议暂时观望或谨慎参与多单。

铜

• 供需情况：精铜消费疲软，但电子行业高景气支撑需求。
• 策略建议：建议维持观望。

铝

• 供应与消费：电解铝产量同比负增长，消费进入淡季。
• 策略建议：建议区间操作。

锌

• 供需影响：国内锌锭产量低于预期，海外减产消息频出。
• 策略建议：建议高抛低吸。

铅

• 市场表现：电解铅升水，再生铅小贴水。
• 策略建议：建议恢复观望。

豆粕

• 供需动态：巴西大豆播种率高，国内油厂压榨量回落。
• 策略建议：建议考虑买粕抛油策略，推进止盈。

油脂

• 价格走势：豆油、棕榈油、菜油库存变化不一，棕榈油库存周比上升。
• 策略建议：建议空单持有，注意止损。

棉花 & 棉纱

• 市场动态：ICE棉花上涨，受Omicron变种影响。
• 国内情况：全国收购结束，减产预期不变，中储棉暂停投放。
• 策略建议：建议逢低做多CF2101合约。

白糖

• 供需变化：巴西减产，国内产量下降，进口量超预期。
• 策略建议：建议低位分批做多远月。

苹果

• 库存与价格：冷库去库弱于预期，价格中性偏高。
• 策略建议：建议区间上沿尝试做空AP2101合约。

生猪

• 现货市场：全国均价小幅下跌，终端需求疲软。
• 策略建议：建议波段操作为主，注意资金管理与止损。

鸡蛋

• 市场表现：期货价格偏弱调整，基差维持。
• 策略建议：建议暂时观望为主，注意止损。

玉米

• 现货价格：全国均价下跌，但东北价格偏强。
• 策略建议：建议前期空单继续持有，注意止损。

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投资策略汇总

品种	策略建议
股指	短线IF、IH合约逢低回场；中长线IC多头滚动换月策略
螺纹钢	关注反弹做空机会
铁矿石	关注反弹做空机会
焦炭 & 焦煤	谨慎参与
原油	空单减仓止盈
PTA	空单减仓止盈
短纤	空单平仓止盈
乙二醇	空单持有
PVC	区间操作
天然橡胶	空单止盈后暂时观望
PP & LL	暂时观望或谨慎参与多单
铜	维持观望
铝	区间操作
锌	高抛低吸
铅	恢复观望
豆粕	买粕抛油策略，推进止盈
油脂	空单持有，注意止损
棉花 & 棉纱	逢低做多CF2101合约
白糖	低位分批做多远月
苹果	区间上沿尝试做空AP2101合约
生猪	波段操作为主，注意止损
鸡蛋	暂时观望，注意止损
玉米	前期空单继续持有，注意止损

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免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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