20211207-东吴期货-贵金属期货日报_6页

快手必读——贵金属期货日报总结

一、核心内容概述

本报告为2021年12月7日东吴期货研究所宏观与金融工程组发布的贵金属期货市场分析，重点围绕黄金和白银的市场行情、库存与持仓数据、比价与升帖水情况、利率与汇率动态以及政经要闻展开，旨在为投资者提供市场走势分析与投资建议。

二、市场行情综述

主要观点：

• 黄金与白银价格整体小幅波动，黄金表现略强于白银。
• 黄金价格维持底部宽幅震荡，中短期仍受通胀与利率政策影响。
• 美国市场黄金和白银价格表现略优于国际市场。

三、库存与持仓数据

• 期货库存数据（图1）显示，贵金属库存维持在相对稳定水平，未出现大幅波动。
• 贵金属ETF持有量（图2）小幅变化，反映市场对贵金属的配置意愿未显著改变。
• CFTC非商业持仓（图3）显示，机构投资者对贵金属的净多头或净空头持仓未出现明显转向。

关键信息：

• 库存与持仓数据未出现显著变化，市场参与者情绪保持谨慎。

四、比价与升帖水数据

• 黄金与白银比价（图4）维持在合理区间，表明两者之间的相对价值未发生明显偏离。
• 贵金属升帖水（图5）显示，黄金和白银的升贴水均处于小幅波动状态，市场对贵金属的远期价格预期相对稳定。

主要观点：

• 黄金与白银比价保持稳定，升贴水未出现明显趋势性变化，市场对贵金属的远期需求未显著改变。

五、利率与汇率数据

• 美元指数小幅走高，显示美元走强趋势。
• 美联储主席鲍威尔在听证会上表示，可能加快缩减购债规模，但加息仍需满足条件。
• 美国11月非农就业数据低于预期，失业率降至疫情前水平。

关键信息：

• 利率与汇率走势显示美元走强，可能对黄金形成压力。

六、政经要闻

1. 国际货币基金组织（IMF） 表示，欧洲央行应维持高度宽松的货币政策，以应对中期内通胀疲软的预期。
2. 欧洲央行管委霍尔茨曼 预计2022年欧元区通胀将超过2%，并建议将结束债券购买与加息脱钩。
3. 英国央行副行长布罗德班特 指出，劳动力紧张和工资上涨可能推高2022年通胀至5%，但不认为会引发70年代式的通胀螺旋。

主要观点：

• 各主要央行对通胀的态度趋于强硬，但政策调整仍需时间。
• 欧洲与英国市场对通胀的预期上升，可能对贵金属价格形成支撑。

七、投资策略与展望

• 黄金：中短期仍将维持底部宽幅震荡，需关注美联储政策动向与通胀走势。
• 白银：受供需关系影响，短期波动可能较大，需留意市场情绪与工业需求变化。
• 整体建议：市场仍以通胀与利率政策为核心关注点，投资者应保持谨慎，合理配置贵金属头寸。

八、免责声明

本报告由东吴期货制作，基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得引用、删节或修改本报告内容。