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文档内容总结

核心内容概述

本文档为2021年12月7日的每日晨报，由丁文责任编辑，内容涵盖多个行业的最新动态、核心观点及投资建议，涉及建筑、家电、地产、碳中和、化工及东航物流等板块。分析师从市场趋势、政策导向、行业数据、公司表现等方面进行分析，提供投资策略和推荐标的。

主要观点与关键信息

建筑行业

• 行业趋势：基建投资迎来质变，政策支持绿色低碳建筑，推动行业向高质量、可持续方向发展。
• 数据支撑：八大建筑央企新签订单市占率从2013年的24.38%提升至2021年Q3的39.44%。
• 估值情况：建筑行业估值处于过去十八年的0.19%分位，安全边际高。
• 投资建议：推荐低估基建龙头（如中国铁建、中国交建、中国建筑等）和绿色低碳建筑企业（如中钢国际、四川路桥等）。

家电行业

• 行业趋势：原材料价格压力边际减弱，行业盈利改善，估值回调明显，配置价值上升。
• 数据支撑：11月家电指数上涨0.11%，市盈率（TTM）为16.37，处于历史低位。
• 销售情况：空调内销出货量环比改善，出口增速超预期；冰箱、洗衣机内外销增速环比有所回升。
• 投资建议：关注传统家电龙头（美的集团、格力电器、海尔智家等）和细分行业龙头（科沃斯、石头科技等）。

房地产行业

• 市场表现：11月销售同比降幅收窄、环比回正，城市销售分化明显。
• 政策动向：一行两会释放积极信号，支持改善型住房按揭需求，推动融资环境改善。
• 投资建议：关注优质住宅开发龙头（万科A、保利地产、招商蛇口等）和物业管理公司（旭辉永升服务、金科服务等）。

碳中和相关

• 政策动态：工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，推动工业碳达峰。
• 行业表现：水泥价格下跌，玻璃价格止跌回涨；钢厂盈利好转，但需求仍偏弱；煤炭板块因长协机制改革而回暖。
• 投资建议：推荐环保公用、建材、钢铁、煤炭等板块相关企业，如中国电力、宝钢股份、中国神华等。

化工行业

• 市场趋势：化工品市场整体弱势，但部分价差上涨明显，反映产业链盈利改善。
• 产品表现：液氨、顺酐、碳酸锂等产品涨幅较大；丙烷、丁烷等产品跌幅明显。
• 投资建议：关注受益于油价下跌的化工产品，如中泰化学、新疆天业，以及业务规模化扩张的龙头企业，如卫星石化、荣盛石化。

东航物流

• 事件驱动：航空货运价格创历史新高，上海至北美运价达13.84美元/公斤，同比上涨88.81%。
• 行业前景：航空货运价格有望持续高位运行，推动公司业绩增长；跨境电商物流和高端制造物流需求增长，带来长期增长潜力。
• 财务预测：2021-2023年EPS分别为2.05、2.47、2.73元，PE分别为10倍、8倍、7倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“推荐”评级。

投资建议汇总

建筑

• 推荐：中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑、中国中冶、中国电建、中国能建、中国化学。
• 关注：上海建工、隧道股份、中钢国际、四川路桥、鸿路钢构、中衡设计、金螳螂。

家电

• 推荐：美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器。
• 关注：科沃斯、石头科技、莱克电气、火星人。

地产

• 推荐：万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、新城控股、金科股份。
• 关注：旭辉永升服务、金科服务、新大正、招商积余。

碳中和

• 推荐：中国电力、华能国际、龙源电力、三峡能源、百川畅银、高能环境、浙富控股、英科再生。
• 推荐：中国巨石、北新建材、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金、旗滨集团。
• 推荐：宝钢股份、华菱钢铁、永兴材料、抚顺特钢、中信特钢。
• 推荐：中国神华、陕西煤业、山西焦煤、美锦能源、华阳股份。

化工

• 推荐：中泰化学、新疆天业、卫星石化、荣盛石化、宝丰能源。

东航物流

• 推荐：东航物流（601156），首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示

• 建筑：固定资产投资增速大幅下滑、应收账款回收不及预期、新签订单不及预期、疫情反复。
• 家电：原材料价格变动、新兴品类景气度下滑、行业竞争加剧。
• 地产：风险事件发酵超预期、融资环境改善不及预期。
• 碳中和：原料价格波动、下游需求不及预期、限产效果不及预期、政策力度不及预期、行业新增产能超预期、煤价大幅下跌。
• 化工：产品产销不及预期、产品价格/价差下降。
• 东航物流：航空货运价格下降、跨境电商物流需求不及预期、航空货运政策变化。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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