20230816-德邦证券-煤炭行业月报_原煤产量_进口环比下滑_需求保持旺盛_11页_1mb

煤炭行业2023年8月月报总结

供给端变化
7月份，国内原煤产量环比下降6.3%，同比增长1.0%，累计产量增幅收窄。之前因鄂尔多斯市安监行动导致停产减产，加上夏季能源价格反弹抑制进口。进口煤炭环比下降15%，同比增幅大幅回落。长远看，国内供给趋稳，安监常态化制约弹性，海外能源事件可能进一步影响进口。

需求端动态
需求保持强劲，7月份全社会用电量环比增长14.7%，火电发电量环比飙升147.0%。水电出力不足，非电行业如钢铁、水泥产量分化，但政策逆周期调控支持非电需求回升。经济预期改善有望加速煤炭耗用量。

库存与价格
煤炭库存同比增长显著，港口和电厂库存大幅增加，但煤价总体下跌，动力煤和焦煤价格环比下降。库存可用天数增加，反映需求旺盛但价格压力。

投资建议
推荐关注双焦板块反弹机会，包括焦炭和焦煤相关公司。长期投资应聚焦分红能力强的企业和产能释放标的。建议关注中国旭阳集团、陕西黑猫、潞安环能等。风险包括经济复苏不及预期，海外需求和原油价格波动。

风险提示
国内经济增速若低于预期、海外煤炭需求恢复缓慢、以及原油下跌拖累化工产品价格均可能影响行业。

总结
煤炭行业短期供给收缩，需求强劲，长期投资价值突出，但需警惕政策和价格风险。