20131111-中国银河-A股周报_关注政策_数据和流动性_14页_1mb

A股市场分析总结

核心内容

本周A股市场整体呈现缩量调整态势，投资者情绪谨慎，市场热点大幅降温。市场主要表现较好的行业为石油石化、电力与公用事业，但整体强度有限，这可能是“秋收行情落幕”的体现。短期市场将受到三中全会召开、经济数据发布和流动性变化三大因素的影响，预计股指将延续弱势但波动不大。

主要观点

• 市场表现：上周A股市场缩量调整，行业普遍下跌，非银行金融、医药、家电、银行等跌幅居前，大盘股跌幅大于小盘股。
• 政策影响：三中全会的召开及改革方向将对市场产生重要影响，若会议结果超出市场预期，可能带来投资机会。
• 经济数据：10月份CPI为3.2%，PPI为-1.5%，显示工业品价格低迷，市场需求不旺，但出口与进口增长好于预期，经济数据整体稳定。
• 流动性：国债期货市场跌幅明显，股市保证金小幅流出，流动性压制市场，但影响有限。

关键信息

一、上周市场表现

• 上证综合指数：-2.02%
• 深证成份指数：-3.51%
• 上证50：-3.48%
• 沪深300：-3.23%
• 大盘指数：-3.20%
• 中盘指数：-2.44%
• 小盘指数：-1.67%

二、三中全会影响

• 市场对三中全会的预期不高，改革的艰巨性成为股指运行的约束。
• 市场弱势可能持续，但随着具体措施的落实，有望迎来转机。
• 重点支持的超预期方向将是短期投资机会所在。

三、10月份经济数据

• CPI为3.2%，PPI为-1.5%，显示物价压力不大，工业品价格低迷。
• 出口增长5.6%，进口增长7.6%，国内外需求不强不弱。
• 社会消费品零售总额增长13.3%，固定资产投资增速20.1%，工业增加值增长10.3%。

四、流动性影响

• 国债期货市场跌幅明显，股市保证金小幅流出。
• 流动性压制市场，但压制程度有限。

五、投资机会与方向

• 短期机会：三中全会明确支持的方向、双11网络促销相关的电商、物流、电子支付等股票。
• 长期布局：科技、医药、品牌消费等优质成长股。
• 推荐板块：服务消费（含传媒）、大众品牌、军工、环保、工业机器人和3D打印、消费电子-可穿戴设备、婴幼儿产业（含医药）、老年产业（含医药）。

行业估值差异

• 行业估值差异显著，如传媒板块市盈率高达44.87倍，而银行市盈率仅为5.15倍。
• 从整体来看，A股预测市盈率为10.39倍，较之前略有下降。

融资与保证金变化

• 上周融资余额增加比例前20只股票包括汤臣倍健、科华生物等。
• 融资余额占流通市值比例前20只股票如凤凰传媒、鹏博士等，显示出市场对某些股票的偏好。

评级体系

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对因使用本报告而导致的损失负责。

联系信息

• 北京地区：傅楚雄 010-83574171 fuchuxiong@chinastock.com.cn
• 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
• 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
• 国际机构：高兴 83574017 gaoxing_jg@chinastock.com.cn
• 国际机构：李笑裕 83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn

总结

整体来看，A股市场在政策、经济数据和流动性的影响下，短期延续弱势但波动不大，蓝筹股支撑市场，成长股继续分化。投资者应关注三中全会的超预期方向和双11带来的网络促销相关行业机会，同时长期布局科技、医药和品牌消费等优质成长股。