20131111-中投证券-债券市场每日信息_16页_1mb

报告摘要

债券市场每日信息总结

核心内容概述

本文总结了2013年11月8日中国及全球债券市场的主要动态，包括国内信贷政策、进出口数据、造船业状况、国债期货走势、票据市场变化、CPI数据、海外央行动向、公司动态、新券发行及市场表现、以及主要经济金融数据。

主要观点与关键信息

国内资讯

中国信贷与资产证券化
- 穆迪预计三中全会将支持资产证券化，以降低中小企业融资成本。
- 中国企业债平均收益率达5.91%，为2005年以来最高，是美国企业债收益率的近两倍。
- 中国中小企业贡献率近60%的GDP、75%的新增就业和一半的税收。
- 中国影子银行体系规模约20.5万亿元，相当于GDP的40%。
- 银行体系的信贷管制与资本金要求限制了对中小企业的贷款。
进出口数据
- 10月出口同比增长5.6%，进口增长7.6%，但环比双双下降。
- 贸易顺差为311亿美元，高于预期。
- 外部经济环境不确定性影响出口，未来增长仍不乐观。
中国造船业
- 前三季度产能利用率仅为50%~55%，远低于国际水平。
- 未来两年去产能将是重点，2015年产能将较2011年削减约30%。
- 行业结构性过剩严重，低端散货船和海工装备制造领域均面临挑战。
国债期货走势
- 国债期货主力合约(TF1312)五连阴，周跌幅达1.47%。
- 市场对中长期资金预期偏紧，流动性趋于均衡。
- 央行逆回购暂停强化了货币政策稳中趋紧的预期。
票据市场
- 转贴交易额跌近五成，政策目标重点在调结构。
- 买入报价加权平均利率为6.21%，卖出报价加权平均利率为5.88%。
CPI数据
- 10月CPI同比上涨3.2%，创8个月新高，热钱重新流入中国。
- 食品价格上涨6.5%，非食品价格略有上涨。
- 人民币兑美元累计升值2.3%，对流动性形成冲击。

海外资讯

欧洲央行降息
- 欧洲央行意外降息，重创欧元多头，或吐出今年所有涨幅。
- 欧元兑美元自4月以来已升值5%，但未来几个月可能回落。
美国财长警告沃尔克法规
- 美国财长雅各布·卢警告沃尔克法规可能更严格。
- 32位经济学家预测美联储将在明年3月缩减QE，从850亿美元降至700亿美元。
澳洲央行下调增长预期
- 澳洲央行预测2014年经济增长将低于长期趋势，不排除进一步降息。
- 澳元升值及矿业投资下滑对经济构成压力。
法国债信评级下调
- 标准普尔因经济增长疲软将法国债信评级从AA+下调至AA。
- 法国政府的改革计划未有效改善经济前景，投资者对评级不再倚重。
日本家庭储蓄率下降
- 日本家庭未持有任何金融资产的比率升至1963年以来最高，31%。
- 薪资连续16个月下跌，收入下降导致家庭负债增加。