20210819-太平洋-味知香-605089.SH-味知香_B端表现亮眼_电商费用影响盈利_5页_714kb

味知香（605089）总结

核心内容

味知香是一家专注于预制菜领域的公司，其股票代码为605089。根据最新发布的2021年中报，公司上半年实现营业收入3.65亿元，同比增长31%；归母净利润0.61亿元，同比增长17%。其中，2021年第二季度营业收入2.02亿元，同比增长31.9%；归母净利润0.33亿元，同比增长3.5%。

主要观点

• B端业务表现突出：B端电商业务同比增长66.09%，主要得益于去年同期餐饮业受疫情影响停止运营，以及公司品牌影响力的提升，吸引新客户。
• 零售业务稳步增长：零售渠道收入同比增长12.91%，其中加盟店和经销店分别增长7.82%和28.88%。公司计划在下半年加大门店开拓力度。
• 电商渠道费用影响盈利：净利率下降4.5个百分点至16.3%，主要原因是电商业务费用增加，物流成本在成本中核算，以及新渠道的费用计提。
• 行业前景广阔：预制菜行业处于快速发展期，市场规模可达万亿，多家农业、餐饮、食品制造巨头纷纷入局，竞争格局尚不明朗。

关键信息

股票数据

• 昨收盘价：73.0元
• 目标价：87元
• 总股本/流通：100/25百万股
• 总市值/流通：7,300/1,825百万元
• 12个月最高/最低价：135.15元/41.08元

盈利预测与估值

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业回报介于市场-5%至5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

• 高端化不及预期：公司可能未能有效推进产品高端化战略。
• 渠道开拓不及预期：公司可能未能按计划拓展新渠道，影响业绩增长。

重要声明

本报告由太平洋证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告信息来源于公开资料，公司对其准确性与完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述证券的买卖建议。公司及其雇员对使用本报告引发的任何损失不承担责任。公司或关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸，并可能为其提供投资银行业务服务。

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