20230226-安信证券-煤炭行业周报_事故发生为安全生产敲响警钟_关注安监趋严下的煤炭供给_17页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业指数（中信）上涨5.71%，板块个股表现强劲，其中山煤国际、潞安环能、山西焦煤、兖矿能源、昊华能源涨幅居前。整体市场表现上证指数上涨1.34%，沪深300指数上涨0.66%，创业板指数下跌0.83%。煤炭价格普遍上涨，部分港口及区域煤价涨幅显著，但国际煤价出现不同程度的下跌。煤炭库存略有增加，运价整体上升。此外，安全监管趋严及云南限电事件引发对煤炭及火电价值的关注。

主要观点

安全生产形势严峻

• 内蒙古露天煤矿坍塌事故：2023年2月22日，内蒙古阿拉善左旗新井煤业有限公司露天煤矿发生大面积坍塌，造成6人死亡、6人受伤、47人失联。该事件引起国家高层关注，习近平总书记和李克强总理作出重要批示，强调安全生产的重要性。
• 安全监管强化：内蒙古自治区安全生产委员会要求对露天煤矿开展全面巡查，重点检查高陡边坡、边坡角是否超标、监测系统是否失效等问题。同时，加强隐蔽致灾因素普查，严厉打击违法违规行为。
• 行业影响：事故后，国家发改委及各省应急管理厅强调不得因个别煤矿事故下达“一刀切”停产指令，对保供煤矿进行专人指导，推动依法依规整改。

云南限电与煤炭价值

• 云南再次限电：继2022年9月的两轮限电后，云南再次对电解铝企业下达限电通知，压减用电负荷比例扩大至40%。这显示传统能源在当前电力供应体系中的重要性。
• 水电供应不足：2023年以来，云南降水偏少，库塘蓄水下降，叠加2022年夏季高温少雨，水电供应受限。为弥补缺口，火电发电量占比上升。
• 火电保供作用：云南省提出加快火电项目建设，全面实施煤电机组灵活性改造，强调煤电在调峰和保障能源供应中的作用。

关键信息

煤炭价格走势

• 国内煤价上涨：山西大同动力煤车板价上涨12.4%至1000元/吨，阳泉平定县动力煤车板价上涨12.2%至1010元/吨；陕西榆林动力块煤坑口价上涨9.8%至1120元/吨；内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价上涨9.2%至595元/吨。
• 国际煤价波动：纽卡斯尔动力煤现货价下跌17.8%至187.3美元/吨；欧洲ARA动力煤现货价持平；理查德RB动力煤现货价下跌5.6%至146.0美元/吨。

煤炭库存情况

• 港口库存小幅增加：CCTD主流港口合计库存增加0.1%至6409.8万吨；沿海港口库存增加0.1%至5467.8万吨；内河港口库存增加0.1%至942.0万吨。
• 区域库存差异：北方港口库存略有下降，南方港口库存小幅上升；华东港口库存下降3.0%，华南港口库存上升1.9%。

煤炭运价情况

• 运价上涨：中国沿海煤炭运价综合指数上涨1.24%至796.3点；秦皇岛-广州运价上涨2.3%至40.4元/吨；秦皇岛-上海运价上涨2.8%至25.4元/吨；秦皇岛-宁波运价上涨3.2%至41.7元/吨。

重点公告

• 美锦能源：获得瑞士证券交易所监管局对发行GDR的附条件批准。
• 郑州煤电：持股5%以上股东计划减持不超过1%的股份。
• 辽宁能源：董事因工作原因辞职。
• 大有能源：2022年第四季度商品煤产量和销量均同比减少。
• 金能科技：控股股东及其一致行动人减持股份计划完成，减持比例达2.3384%。

产业动态

• 阿达罗能源：2022年煤炭产量同比增长19.3%，2023年目标保守，主要受全球煤炭价格下行影响。
• 陕西省煤矿安全：2022年百万吨死亡率为0.025，较上年略有上升。
• 印度煤炭目标：预计2025-26财年煤炭产量达10亿吨，2030年需求或将达15亿吨。
• 山西省煤炭规划：推进晋北、晋中、晋东三大煤炭基地建设，强调智能化、绿色化、低碳化发展。
• 内蒙古安全排查：开展安全隐患大排查大整治，强调责任落实和严格追责。
• 美国煤炭产量：2023年1月煤炭产量同比增长4.17%，出口量下降。

投资建议

• 关注行业龙头：建议关注煤炭行业龙头企业，如【中国神华】【中煤能源】【山西焦煤】等，以应对安全监管趋严带来的影响。
• 重视煤电一体化企业：建议关注承担区域保供任务并布局煤电一体化的【盘江股份】【靖远煤电】等，以锁定下游产业链利润。

风险提示

• 煤价大幅波动风险：受供需变化及政策影响，煤价可能出现较大波动。
• 下游需求增长低于预期：若下游需求不及预期，可能导致价格下行压力。
• 安全事故生产风险：安全检查趋严，可能影响短期生产，带来不确定性。

行业评级

• 收益评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险。