20210619-兴业证券-煤炭行业周报_安监力度趋严_煤炭基本面维持强势_11页_1mb

煤炭行业周报总结（2021.06.13-2021.06.19）

核心内容

本周煤炭行业整体表现弱于大盘，但煤价仍维持上涨趋势。供给端因矿难频发，安全检查力度加强，导致煤炭供应趋紧。需求端受夏季用电高峰临近影响，下游库存仍处于低位，支撑煤价上涨。政策层面，发改委持续推进大宗商品保供稳价工作，市场对政策调控和安全监察力度变化保持高度关注。综合行业基本面和政策环境，分析师维持对煤炭行业的推荐态度。

主要观点

• 动力煤价格持续上涨：CCTD秦皇岛动力煤综合交易价（Q5500）为795元/吨，周上涨19元/吨；动力煤长协价（Q5500）为623元/吨，月上涨27元/吨。
• 产地煤价涨幅显著：山西大同、鄂尔多斯、陕西榆林等地动力煤价格均有明显上涨，其中陕西榆林Q5800动力煤价格周上涨71元/吨。
• 进口煤价波动：欧洲ARA港价格周涨1.6美元/吨，澳洲NEWC港价格周涨4.6美元/吨，南非RB港价格周跌1.1美元/吨。
• 港口库存持续下降：北方港口煤炭库存周减少127万吨，同比增加12.7%；沿海八省终端用户库存周增加16万吨，但同比减少11.2%。
• 下游需求支撑：沿海八省终端用户日耗周减少0.6万吨，但同比增加13.5%；螺纹钢价格微跌，显示下游需求增长放缓。
• 焦煤价格小幅下行：主焦煤综合均价周跌7元/吨，进口焦煤价格周涨10美元/吨；焦炭价格指数周跌3元/吨，但成本指数周涨26元/吨。
• 期货市场表现：动力煤期货小幅上涨，双焦期货小幅下跌，价差有所收窄。
• 运输成本上升：沿海煤炭运价指数周降10.9点，同比上涨57.7%；大秦线运量同比增加17.5%。
• 推荐组合：分析师推荐组合包括潞安环能、淮北矿业、陕西煤业、中国神华，其中陕西煤业、中国神华、兖州煤业、淮北矿业、露天煤业等公司均被给予“审慎增持”或“买入”评级。

关键信息

公司EPS预测与评级

行业动态

1. 发改委推进保供稳价：继续加强煤炭等大宗商品的价格调控，规范价格指数编制与发布。
2. 河南煤矿复工复产：对产能30万吨及以上的煤矿进行安全排查，优先安排有电煤供应任务的煤矿复工复产。
3. 山西安全生产检查：全省开展为期一个月的安全生产集中检查督查，省级督查从6月17日开始。
4. 矿难事件：山西代县“6·10”透水事故救援结束，13名矿工遗体升井，13名嫌疑人被刑事拘留；山西吕梁煤矿冒顶事故7人全部安全升井。

风险提示

• 宏观经济增长失速：影响煤炭需求。
• 在建煤矿投产超预期：可能对市场供应造成压力。
• 政策调控风险：发改委保供稳价政策可能对煤价产生影响。
• 安全监察力度升级：进一步限制煤炭产量，加剧供应紧张。

投资建议

分析师推荐组合：潞安环能、淮北矿业、陕西煤业、中国神华。建议关注受益于煤价上涨、具备产量增长潜力及高分红、高股息的公司。

附注

• 报告数据来源：Wind、煤炭市场网、兴业证券经济与金融研究院。
• 投资评级说明：买入为相对指数涨幅大于15%，审慎增持为相对指数涨幅在5%～15%之间。
• 风险提示与法律声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用本报告可能产生的后果由客户自行承担。