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铜市场周度总结

核心内容概览

本周铜市场整体呈现震荡偏强走势，沪铜主力合约收盘价上涨，现货市场报价亦有温和上扬，但基差走弱，显示市场对远期价格的预期有所下调。同时，上游原料供应紧张，冶炼厂利润承压，部分进入检修状态，导致国内精铜产量增速放缓。下游应用领域如新能源、半导体等新兴需求支撑铜耗，缓和了传统淡季带来的需求压力。整体来看，铜市场处于供给偏紧、需求刚性的阶段，库存持续去化。

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期货市场分析

沪铜主力合约

• 收盘价：104,390.00元/吨（+1290.00↑）
• 隔月价差：50.00元/吨（+10.00↑）
• 前20名持仓：-41,540.00手（-4506.00↓）
• 仓单库存：44,697.00吨（-2856.00↓）

LME铜市场

• 3个月铜价：13,602.00美元/吨（+123.00↑）
• 库存：305,200.00吨（-1300.00↓）
• 注销仓单：107,350.00吨（-1375.00↓）
• COMEX铜库存：678,045.00短吨（+1511.00↑）

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现货市场表现

铜现货价格

• SMM1#铜现货：104,325.00元/吨（+860.00↑）
• 长江有色市场1#铜现货：104,345.00元/吨（+1030.00↑）

保税库与溢价

• CIF上海火法铜：87.50美元/吨（0.00）
• 洋山铜均溢价：89.00美元/吨（+4.00↑）

基差与升贴水

• CU主力合约基差：-65.00元/吨（-430.00↓）
• LME铜升贴水：-53.14美元/吨（+12.81↑）

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上游情况

铜矿供应

• 进口数量：233.48万吨（-2.59↓）
• 铜精矿TC：-132.84美元/千吨（-4.59↓）
• 铜精矿价格：
  • 江西：93,640.00元/金属吨（-860.00↓）
  • 云南：94,340.00元/金属吨（-860.00↓）

粗铜加工费

• 南方加工费：900.00元/吨（0.00）
• 北方加工费：800.00元/吨（0.00）

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产业情况

精炼铜产量

• 产量：126.40万吨（-0.50↓）

库存与进口

• 社会库存：41.82万吨（+0.43↑）
• 未锻轧铜及铜材进口：478,306.02吨（+28306.02↑）

废铜价格

• 1#光亮铜线：68,790.00元/吨（-600.00↓）
• 2#铜：83,050.00元/吨（-500.00↓）

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下游及应用情况

铜材产量

• 产量：205.90万吨（-8.30↓）

电网与房地产投资

• 电网基本建设投资：2,308.97亿元（+13.19↑）
• 房地产开发投资：30,355.68亿元（-16.20↓）

集成电路产量

• 当月产量：4,959,000.00万块（+146,000.00↑）

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行业消息

1. 《扩大消费“十五五”规划》
   提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用增强，支持各地因城施策调整房地产政策，巩固资本市场稳中向好态势。

2. 李强总理经济形势座谈会
   强调保持高质量发展战略定力，加大逆周期调节力度，用好存量政策，预研增量政策，巩固经济稳中向好态势。

3. 美联储加息预期
   美联储理事沃勒表示，若本周核心通胀数据仍高位，需考虑近期加息。

4. 中国电动车企海外投资
   中国企业宣布的海外电动车及电池项目投资总额达1010亿美元，远超美国车企的380亿美元，中国品牌在拉美市场占比达80%，在欧洲、澳大利亚等市场增长强劲。

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观点总结

• 沪铜主力合约：震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。
• 基本面：原料端铜精矿TC处于历史低谷，南美铜矿供应国因厄尔尼诺天气进入抗灾状态，铜矿供应或受阻，成本支撑仍强。
• 供给端：受原料紧缺及加工费低迷影响，冶炼厂利润缩水，部分进入阶段性检修，国内精铜产量增速放缓。
• 需求端：新兴行业如AI、新能源、半导体等需求支撑铜耗，缓解传统淡季需求疲软。
• 库存：铜产业库存持续去化，显示市场供需偏紧。
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩，显示短期上涨动能。
• 交易建议：轻仓逢低短多，注意控制节奏及交易风险。

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重点关注

• 铜矿供应变化及厄尔尼诺天气影响
• 冶炼厂检修计划及TC走势
• 新兴行业对铜需求的持续支撑
• 市场库存变化及价格波动风险