20250924-华泰期货-FICC日报_船司10月下半月尝试挺价_关注MSC以及马士基下半月报价情况_14页_2mb

FICC日报总结 - 2025-09-24

船司报价动态

• 10月下半月船公司尝试挺价，重点关注MSC和马士基报价。
• 主要联盟报价：Gemini Cooperation显示马士基和HPL价格；MSC+Premier Alliance包括MSC、ONE、HMM、YML报价；Ocean Alliance涵盖CMA、EMC、OOCL价格，总体表明运价下跌趋势。

市场分析

• 线上报价：各航线如上海-鹿特丹、HPL-SPOT价格显示10月下半月运价上涨尝试，例如HPL和CMA价格较上半月增长。
• 地缘因素：波兰总理宣布边境口岸重开；中国-欧基港10月平均运力27.26万TEU，空班7个，11月空班4个，运力略增，影响运价稳定。
• 目前运价中枢降至约1400美元/FEU，10月合约估值以10/13、10/20和10/27日SCFIS算术平均值计算，SCFIS预计在1000-1050点。

合约分析

• 10月合约：交割价格依赖下半月报价，若成功挺价，价格可能上升至1450美元/FEU左右；SCFIS短期估算波动，不确定性高。
• 12月合约：远期交易，关注四季度节假日需求，预计运量高位，船公司可能通过供应调节维持高运价；节奏预期为先交易涨价再落地重估。

策略与风险

• 建议单边震荡偏弱交易；套利策略逢高空10合约。
• 下行风险：欧美经济超预期衰退、原油下跌、船舶交付超量、运河闲置不足或红海危机缓解。
• 上行风险：欧美经济复苏、供应链中断、船运公司减运力、红海危机持续影响运价。