> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 马士基6月下半月涨价函推出及市场分析总结 ## 核心内容概览 - **马士基**宣布6月下半月涨价函，价格为3055/4700美元/FEU，6月上半月价格为300/600美元/FEU（自6月10日起征收）。 - **市场预期**：6月下半月有继续提涨的预期，市场逐步进入交割逻辑。 - **现货价格**：5月28日收盘价格折合现货4100-4300美元/FEU，6月份需求相对稳健。 - **其他船司报价**：包括MSC、ONE、HMM、YML、CMA、EMC、OOCL等，6月下半月报价均有所上涨。 - **地缘政治**：美国与伊朗尚未达成协议，但接近目标。红海航运安全问题影响运价，苏伊士运河复航时间预期较长。 - **运力供应**：集装箱船舶交付压力在2026年相对较小，但未来三年交付量逐步上升。 - **成本上涨**：原油价格上涨导致单箱成本增加约350-400美元/FEU，主要影响15k-16k TEU船舶。 - **期货市场数据**：5月28日EC2606合约收盘价格为3029.50点，EC2607为3386.50点，EC2608为2905.50点，EC2610为1986.00点。 - **运力变化**：全球集装箱船舶运力持续增长，2026年预计达到约45,500,000 TEU。 - **供应链与需求**：亚洲-欧洲需求端月度同比增速一直较高，欧洲经济指标表现稳健。 ## 主要观点 - **运价上涨预期**：6月下半月运价预计继续上涨，市场进入交割阶段，投资者需关注实际报价。 - **地缘影响**：红海航运安全问题对运价构成持续影响，苏伊士运河复航需满足多项条件，短期内难以实现。 - **运力交付**：2026年超大型船舶交付压力较小，但2027-2029年交付量逐步增加，对运价形成下行压力。 - **成本推动**：燃油价格上涨显著推高单箱成本，对运价形成支撑。 - **需求端表现**：亚洲-欧洲贸易量持续增长，为运价提供支撑。 - **市场走势**：EC2606合约价格已计入较多涨价预期，后续关注7月和8月需求成色；EC2610合约为淡季合约，需等待运价拐点。 ## 关键信息 ### 一、期货价格 - **EC2604合约**：2023-08-18: 1,000点；2024-09-18: 3,600点；2025-10-22: 2,000点。 - **EC2606合约**：2023-08-18: ~1,000点；2024-09-18: ~4,500点；2025-10-22: ~3,000点。 - **EC2608合约**：2023-08-18: 1,000点；2024-09-18: 6,000点；2025-10-22: 3,000点。 - **EC2510合约**：2023-08-18: 1,000点；2024-09-18: 5,000点；2025-10-22: 2,000点。 - **EC2512合约**：2023-08-18: 1,000点；2024-09-18: 4,800点；2025-10-22: 2,500点。 - **EC2602合约**：2023-08-18: 1,000点；2024-09-18: 4,000点；2025-10-22: 3,000点。 ### 二、现货价格 - **SCFI（上海-欧洲）**：2026年5月28日价格为1905美元/TEU。 - **SCFI（上海-美西）**：2026年5月28日价格为3154美元/FEU。 - **SCFI（上海-美东）**：2026年5月28日价格为4313美元/FEU。 - **SCFIS（上海-欧洲）**：2026年5月28日价格为1863.74点。 - **SCFIS（上海-美西）**：2026年5月28日价格为1960.27点。 - **SCFI（上海-南美）**：2026年5月28日价格为1,000点。 - **SCFI（上海-新加坡）**：2026年5月28日价格为500点。 ### 三、集装箱船舶运力供应 - **交付情况**：截至2026年4月30日，2026年至今交付集装箱船舶58艘，合计376,637 TEU。 - **交付预期**： - 12000-16999 TEU船舶：2026年剩余月份交付57.8万TEU，2027年交付94.9万TEU，2028年交付134.44万TEU，2029年交付54.9万TEU。 - 17000+ TEU船舶：2026年剩余月份交付16.9万TEU，2027年交付88.68万TEU，2028年交付165.1万TEU，2029年交付156.4万TEU。 - **运力增长**：2026年全球集装箱船舶运力预计达到约45,500,000 TEU。 ### 四、供应链与需求 - **需求端**：亚洲-欧洲需求月度同比增速较高，2026年1-4月中国出口欧洲金额累计同比增加19%。 - **运力拥堵**：全球集装箱船舶运力拥堵占比维持在31.5%左右，运力拥堵运力在10.5万TEU左右。 - **船舶速度**：不同吨位船舶速度略有波动，17000+ TEU船舶速度略有下降，8000-11999 TEU船舶速度保持稳定。 ### 五、地缘政治影响 - **美国与伊朗谈判**：尚未达成协议，但接近目标。红海航运安全问题影响运价，苏伊士运河复航需满足多项条件，短期内难以实现。 - **伊朗事件影响**：胡塞武装可能恢复对红海走廊航运的袭击，影响运价上涨预期。 ### 六、成本与价格驱动 - **燃油成本**：原油价格上涨导致单箱成本增加约350-400美元/FEU。 - **运价驱动**：需求端增长和地缘政治不确定性是运价上涨的主要驱动因素。 ### 七、市场建议 - **投资者策略**：关注6月下半月实际开价，把握节奏，紧跟现货，考虑盈亏比。 - **合约关注**：EC2606合约接近交割，建议投资者密切关注；EC2607和EC2608合约驱动仍然向上；EC2610合约为淡季合约，需等待运价拐点。