20191231-首创证券-文化传媒行业周报：广电获发移动号码_5G应用前景广阔_11页_1mb

广电获发移动号码，5G应用前景广阔

核心内容

本报告分析了2019年12月23日至29日传媒行业的市场表现与行业动向，并对2020年的投资逻辑进行了展望。报告指出，尽管传媒板块整体表现不佳，但部分细分领域如5G应用、云游戏、超高清视频传输等展现出良好的发展潜力。

主要观点

• 市场表现：传媒板块在2019年12月23日至29日期间表现相对平稳，申万传媒指数微跌0.07%，在28个申万一级行业中排名第14位。营销服务表现最佳，上涨2.40%；而其他互联网服务板块表现最差，下跌5.39%。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括拓维信息（52.20%）、引力传媒（40.63%）、华扬联众（32.64%）、中昌数据（16.16%）和*ST巴士（18.26%）；跌幅前五的个股包括众应互联（-14.59%）、瀚叶股份（-13.13%）、国联股份（-11.31%）、中公教育（-10.24%）和当代东方（-10.13%）。
• 行业动向：
  • 5G商用加速：广电首次获发移动号码，成为继移动、联通、电信后的“第四运营商”，有望在云游戏、VR/AR等领域拓展应用。
  • 字节跳动TikTok：字节跳动表示无意出售TikTok股权，其在海外市场的表现受到监管审查的影响，能否解决本土化问题成为关键。
  • 国有影视企业考核办法：中宣部、广电总局发布《国有影视企业社会效益评价考核试行办法》，对国有影视企业进行社会效益百分制考核，并鼓励有条件地区探索民营影视企业的社会效益评价。

关键信息

投资建议

1. 游戏股：推荐产品储备充足、估值合理、与大厂长期合作的游戏股，包括游族网络（002174）、完美世界（002624）、世纪华通（002602）以及云游戏网吧场景应用标的顺网科技（300113）。
2. 广电股：推荐超高清视频传输和智慧广电进展领先的广电股，如歌华有线（600037）、贵广网络（600996）。
3. 内容企业：推荐估值合理、持续产出优质内容的细分行业龙头，包括光线传媒（300251）、芒果超媒（300431）、华策影视（300133）。

长期投资逻辑

• 科技创新：传媒行业的创新是摆脱低迷的最佳着力点，科技创新在提升传播效率、拓展内容创意空间、丰富文体娱乐形式方面具有重要意义。
• 5G应用：广电获得5G频段和网号，将推动云游戏、VR/AR等技术在广电领域的应用，为行业带来转型机会。
• 内容质量：在行业资源集中趋势下，内容质量高、具有持续产出能力的企业更具竞争力。

风险提示

• 监管政策风险：政策变化可能对行业发展产生影响。
• 商誉减值风险：企业并购和投资可能带来商誉减值风险。
• 新业态风险：新兴业态的发展存在不确定性。
• 跨界经营风险：跨界经营可能增加企业经营风险。

结论

2020年传媒行业将更加关注科技创新带来的新机遇，尤其是在5G、云游戏、超高清视频传输等领域。投资者应关注具备创新能力、优质内容产出能力和良好市场表现的标的，同时警惕政策和市场风险。