20221013-弘业期货-玉米_淀粉周评_支撑与压力并存_玉米震荡偏强_4页_402kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容概述

本报告分析了2022年10月13日前一周玉米和淀粉市场的走势与影响因素。整体来看，玉米市场呈现震荡偏强格局，而淀粉则相对弱势，两者价差持续走缩。市场受到国际局势、美农报告、国内供需变化及美联储加息预期等多重因素影响。

主要观点

1. 玉米价格震荡偏强

• 玉米主力01合约自假期以来震荡回升，站上2800元/吨。
• 现货价格相对稳定，鲅鱼圈报价约2820元/吨，蛇口港报价约2950元/吨。
• 基差走弱转负，显示期货价格相对现货有所溢价。
• 玉米-淀粉价差持续走缩，截至10月12日为-236元/吨，处于统计区间上沿。

2. 国际局势支撑玉米价格

• 俄乌局势持续紧张，黑海协议下乌克兰粮食出口虽持续，但市场担忧情绪仍存，支撑国际谷物价格。
• 美国农业部10月供需报告调减美玉米单产和总产量，期末库存降至近十年最低水平，显示供应紧张。
• 美联储持续加息预期压制大宗商品价格，但未能完全抵消减产预期带来的支撑。

3. 国内玉米供应逐渐增加

• 国内产区玉米大规模收割，全国秋粮收获已近六成，东北、黄淮海、西北等产区长势良好。
• 中国农业农村部调增玉米播种面积和产量，预计产量为2.7531亿吨。
• 新玉米逐步上市，贸易商收购趋于谨慎，市场供应压力逐渐显现。

4. 饲料需求强劲，深加工需求低迷

• 猪价持续上涨，养殖利润高企，支撑饲料需求。
• 蛋鸡、毛鸡养殖同样盈利，进一步推动饲料需求。
• 淀粉深加工企业开机率持续低迷（50.3%），库存回落，显示下游需求疲软。

5. 需求分化导致价差收缩

• 饲料需求强劲与淀粉深加工需求疲软形成鲜明对比，导致玉米-淀粉价差极度收缩。
• 价差修复的可能性存在，需关注后续市场变化。

关键信息汇总

玉米市场

• 价格走势：震荡偏强，主力合约回升至2800元/吨以上。
• 期货与现货：基差走弱转负，现货价格稳定。
• 价差情况：玉米-淀粉价差为-236元/吨，处于低位。

美国玉米市场

• 单产与产量：调减至171.9蒲/英亩和138.95亿蒲，同比减少7.8%。
• 出口与库存：出口调减至21.5亿蒲，期末库存降至11.72亿蒲，创近十年新低。

国内玉米市场

• 产量预测：农业农村部调增播种面积和产量，预计2.7531亿吨。
• 供应情况：新玉米逐步上市，贸易商收购谨慎。
• 进口成本：升贴水和船运费上涨，增加进口成本。

需求端

• 饲料需求：生猪、蛋鸡、毛鸡养殖利润高企，支撑饲料需求。
• 淀粉需求：深加工企业开机率低迷，库存下降，受疫情反复影响。

总结与建议

• 技术面：玉米主力合约短线企稳，长线仍面临年线压力。
• 基本面：支撑因素较多，包括国际局势、美玉米减产及低库存，但国内供应上量可能压制价格。
• 价差修复：玉米-淀粉价差极度收缩，后期存在修复可能。
• 建议：短期玉米或维持偏强震荡格局，关注后期供需变化及政策动向。

分析师声明

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