20221013-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_反弹动力不足_20页_728kb

玉米和玉米淀粉周报总结

核心内容

本报告分析了2022年10月13日玉米和玉米淀粉市场的行情及未来走势，重点从供需关系、价格变化、期货与现货对比、库存情况、汇率影响及行业利润等方面进行总结。

玉米市场分析

主要观点

• 供需变化：USDA 10月供需报告显示，美国玉米单产和产量均下调，但需求端仅饲料需求上涨，出口及乙醇需求均下调，整体影响中性。
• 价格因素：小麦价格上涨带动玉米价格共振走强，短期利好；但国内主产区玉米长势良好，叠加期末库存同比上涨，对玉米价格形成利空。
• 进口成本：人民币贬值推高进口成本，进口利润恶化，进一步扩大年度供给缺口，对玉米市场形成短期利多。
• 生猪利润：生猪利润维持高位，饲用需求旺盛，但蛋白价格持续走高，或抑制饲料需求。
• 市场情绪：现货价格坚挺，市场对供给端炒作仍存希望，但中长期来看，供需格局尚不明朗，反弹动力不足。

现货市场行情

• 本周国内玉米现货价格涨跌互现，东北地区因天气原因新季玉米上市缓慢，市场观望情绪浓厚，价格偏弱；港口玉米价格小幅上涨，主要受养殖利润提升影响。
• 具体价格：北方港口二等玉米2780-2800元/吨；广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨；黑龙江深加工2600-2650元/吨；吉林深加工2600元/吨；山东收购价2670-2930元/吨；河南2700-2880元/吨；河北2700-2800元/吨。

期货市场走势

• 连玉米期货节后表现强势，主力01合约站稳2800点位，周三收盘价2840元/吨，较9月30日上涨2.42%。
• CBOT玉米期价高位震荡，受美农报告及多方获利了结影响，未能形成明显上涨趋势。

期货月差与基差

• C2305-C2301月差为55元/吨，C2309-C2305月差为20元/吨。
• 现货价格处于历史高位，基差走弱，市场偏弱运行。

玉米淀粉市场分析

主要观点

• 出口限制：限制淀粉出口的传闻导致市场担忧需求减少，淀粉价格承压。
• 成本倒挂：淀粉成本维持倒挂，企业亏损较大，厂家挺价心理较强。
• 比价优势：小麦价格走高，使玉米淀粉相较于面粉更具比价优势，形成一定利好。
• 消费低迷：淀粉消费恢复缓慢，下游经销商以随采随用为主，基本面弱于玉米，预计宽幅偏弱运行。

现货市场行情

• 本周淀粉现货价格以稳为主，东北及内蒙报价3000-3150元/吨，河北3100元/吨，山东3130元/吨。
• 第41周全国淀粉深加工企业开机率56.23%，较上周上涨6.99%；第42周库存75.4万吨，较上周反弹0.6万吨。

期货市场走势

• 连淀粉期价节后随玉米高开，主力CS2211合约重新站上2900点高位，但10月13日夜盘快速下挫，跌破2860元/吨后低位运行。
• 淀粉-玉米价差继续缩窄，处于历史低位。

行业利润与库存

• 山东地区理论利润-144元/吨，较上周下跌48元/吨；吉林地区理论利润191元/吨，较上周上涨61元/吨。
• 淀粉开机率回升至56.23%，但库存仍处高位，供应宽松，压制行情。

风险提示与免责声明

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总结

玉米市场在短期受到进口成本上升、生猪利润提升等因素支撑，但中长期供需格局仍不明朗，反弹动力不足。玉米淀粉市场则因出口限制、成本倒挂及消费低迷而承压，基本面弱于玉米，预计以宽幅偏弱运行为主。整体来看，玉米及淀粉市场均面临较大不确定性，需密切关注供需变化及政策动向。