20220612-中泰期货-玉米及淀粉周度报告_多空因素并存_玉米行情或陷入整理_11页_1mb

玉米及玉米淀粉周度报告总结

一、核心内容概览

本报告由中泰期货分析师蒋博恒撰写，发布于2022年6月12日，分析了国内及国际玉米和玉米淀粉市场的最新动态及未来走势。

二、主要观点

1. 玉米市场走势

• 现货价格波动：上周玉米现货价格分区域波动，华北地区因麦收农忙导致玉米销售受阻，深加工厂到车量大幅减少，带动收购价快速上涨；东北地区玉米价格小幅回落。
• 价差变化：华北与东北玉米价差明显走强，贸易利润即将打开，若东北玉米大量流入华北市场，将有利于稳定东北玉米价格，同时平抑华北玉米价格涨势。
• 期货走势：09合约玉米价格经过半个月下跌后，已大幅修复与现货之间的升水，期现价差相对合理，继续下探可能性不大。
• 市场支撑与压力：
  • 支撑因素：小麦价格止跌回升，与玉米价差维持高位；进口谷物成本高企，对内贸玉米难以形成有效挤占；新粮上市前，市场依赖社会库存，贸易环节库存成本高限制了价格下行空间。
  • 压力因素：定向稻谷拍卖每周200万吨投放，对玉米需求形成挤占；玉米消费表现偏差，深加工和饲料厂库存较充裕，下游采购意愿不强。

2. 玉米淀粉市场走势

• 现货价格下跌：上周淀粉价格转弱，部分工厂报价下跌40元/吨，主流出厂价在3350-3420元/吨之间。
• 生产利润变化：淀粉加工利润开始转差，但整体利润尚可，开机率继续小幅上升，供应增加。
• 下游需求变化：淀粉下游企业经过前期补库后，采购意愿减弱，库存开始止降回升，对价格形成一定压力。
• 期货走势：预计淀粉价格将跟随玉米维持盘整走势。

三、关键信息

1. 国内玉米市场

• 华北地区：山东深加工收购价上涨6-60元/吨，主流在2816-3040元/吨；东北部分深加工收购价波动-20至20元/吨，主流在2600-2740元/吨。
• 港口价格：辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2800元/吨；广东港口玉米价格下跌10元/吨，报2900元/吨。
• 基差情况：北港现货价格小幅下落，期价小幅下行，基差稳定偏强。
• 库存情况：北方港口玉米库存保持稳定；广东港内贸玉米库存继续上升，外贸玉米库存持续下行。
• 贸易空间：华北与东北玉米价差已基本与运费持平，贸易空间即将打开。

2. 国际玉米市场

• 美国供需报告：美国22/23年度玉米期初库存环比上调0.45亿蒲式耳，产量维持不变，期末库存上调0.4亿蒲式耳，报告整体略偏空。
• 全球供需报告：全球玉米期初库存上调1.53百万吨，产量上调5.09百万吨，需求上调1.31百万吨，期末库存上调5.32百万吨，全球玉米供应微增。
• 美玉米种植进度：美国玉米播种率94%，出苗率78%，均高于去年同期，但接近五年均值。

3. 其他影响因素

• 小麦市场：全国小麦机收进度达78.5%，河南麦收基本结束，中储粮全面开启小麦收储，支撑小麦价格，带动小麦与玉米价差维持在300元/吨左右。
• 肉价与养殖利润：肉价反弹，生猪和肉鸡养殖利润明显好转，有助于稳定后期存栏。
• 进口成本：CBOT玉米价格保持高位，美玉米到港价格高于内贸玉米，内外价差持续倒挂；高粱、大麦等进口谷物成本维持高位。

四、风险因素

• 政策拍卖政策变化
• 玉米价格高企对需求的负面影响
• 俄乌关于乌克兰粮食出口协议进展

五、行情展望

• 玉米：短期行情预计偏稳运行，难有大幅波动。
• 玉米淀粉：预计维持盘整走势，价格承压。

六、数据图表（摘要）

• 图1：深加工玉米收购价
• 图2：南北港口期现价格
• 图3：鲅鱼圈玉米基差
• 图4：鲅鱼圈玉米基差季节图
• 图5：美国玉米6月供需报告
• 图6：全球玉米6月供需报告
• 图7：内贸玉米地区间价差
• 图8：华北小麦现货价格
• 图9：内外玉米价差
• 图10：美玉米播种率
• 图11：美玉米出苗率
• 图12：深加工玉米消耗总量
• 图13：深加工玉米消耗量
• 图14：淀粉出厂价
• 图15：淀粉期现价格
• 图16：全国深加工生产利润
• 图17：全国深加工开机率
• 图18：深加工淀粉库存
• 图19：淀粉产量库存结构

七、免责声明

• 本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有期货投资咨询业务资格。
• 本报告仅限本公司客户使用，不构成投资建议。
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