20211230-弘业期货-玉米_淀粉周评_短期需求拖累_玉米震荡回调_4页_522kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容

本报告为弘业期货农产品事业部发布的玉米及淀粉市场周评，日期为2021年12月30日。报告分析了当前玉米及淀粉市场的供需状况、价格走势、进口变化及国际形势对国内市场的影响。

主要观点

• 玉米期价震荡回调：玉米主力05合约价格回落至2700元/吨以下，技术面上日线级别仍受均线支撑，周线级别趋于整理。
• 现货价格稳中偏弱：鲅鱼圈港口玉米收购价在2590元/吨至2600元/吨，蛇口港玉米价格在2810元/吨至2830元/吨。
• 玉米-淀粉价差收窄：价差由月初的-403收窄至-364，淀粉价格走弱对玉米期价形成拖累。
• 秋粮购销进度偏慢：截至12月25日，主产区累计收购玉米4472万吨，低于去年同期水平。农户售粮持续，贸易商仍持观望态度。
• 港口库存波动：北方四港玉米库存环比增加2.7%，广东港内贸库存环比减少4.5%，外贸库存环比减少13.0%。整体库存水平仍相对较低。
• 美玉米震荡走强：美盘玉米价格突破600美分/蒲，因燃料乙醇需求上升，且能源价格强势带动其走强。
• 饲料需求阶段性走弱：11月饲料总产量2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%。猪料虽增长，但整体饲料产量下滑，谷物替代存在基础。
• 深加工开机率稳中有升：第52周淀粉加工企业开机率为68%，环比小幅提高，但整体仍处于较低水平。
• 疫情对下游需求影响持续：疫情多发，国内防控形势严峻，对淀粉下游需求形成压力。

关键信息

玉米市场

• 价格走势：玉米主力05合约震荡回调，现货价格稳中偏弱。
• 购销情况：秋粮购销偏慢，农户售粮压力或延续至年后。
• 库存变化：港口库存止降回升，但整体仍处于低位。
• 进口情况：国内进口骤降，总量已满足国内余缺，但国际形势动荡可能影响后期进口。

淀粉市场

• 价格走势：淀粉价格走弱，导致玉米-淀粉价差收窄。
• 下游需求：疫情多发，淀粉下游需求受抑制，开机率提升有限。
• 替代效应：小麦价格上涨，麦玉价差转负，谷物替代基础存在。

国际市场

• 美玉米表现：美玉米震荡走强，主要受燃料乙醇需求上升影响。
• 到港成本：美玉米到港成本已接近国内北港收购价，对国内市场形成一定支撑。

总结与建议

玉米市场短期内以震荡为主，技术面支撑仍存，但基本面压力未完全释放。农户售粮持续，贸易商收购谨慎，售粮压力可能延续至年后。国内进口量已满足余缺，但国际局势动荡可能对后期进口产生影响。美玉米因乙醇需求乐观而走强，对国内市场形成一定支撑。

淀粉市场受疫情拖累，下游需求疲软，深加工开机率虽有提升但依然偏低。饲料需求阶段性走弱，谷物替代存在基础，但饲料企业年前补库可能有限。

建议：投资者应关注国内物流情况、疫情发展及国际形势变化，短期玉米以震荡为主，淀粉需求持续承压，需警惕市场波动风险。

分析师声明

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