20220512-弘业期货-玉米_淀粉周评_阶段调整_玉米预期仍向上_4页_438kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容

本报告由弘业期货农产品事业部发布，日期为2022年5月12日，主要分析国内和国际玉米市场近期走势及影响因素。报告指出，玉米市场整体预期仍向上，但近期出现阶段调整，需关注供需变化与政策因素。

主要观点

1. 国内玉米市场走势

• 期价调整：玉米主力09合约在创新高后出现阶段调整，但技术面上仍维持上涨趋势。
• 现货价格：鲅鱼圈港口二等玉米价上涨至2900元/吨附近，蛇口港维持在2960元/吨。
• 基差变化：玉米基差由-170走强至-67，显示市场对玉米的预期仍偏强。

2. 国内春播进展

• 播种进度：全国春播粮食完成意向面积过半，进度快于去年同期；截至5月5日，吉林省玉米播种完成79.65%。
• 种植面积变化：受一号文件影响，玉米种植面积或被油料作物挤占。
• 成本上升：化肥、地租等种植成本上升，对玉米价格形成支撑。

3. 国际玉米市场动态

• 俄乌局势：局势无进展，国际粮食供应链受阻，谷物及能源价格偏强。
• 美国玉米：天气好转，但播种进度缓慢（截至5月5日完成22%，远低于去年同期64%及五年均值50%）。
• 出口与政策：美玉米出口预期增加，但加息预期抑制大宗价格；取消特朗普时期加征关税可能利好国内进口。

4. 需求端分析

• 生猪产能：猪价回升，生猪产能趋稳，对玉米需求有一定支撑。
• 饲料需求：禽料、水产料、反刍料生产形势向好，整体饲料需求改善。
• 麦玉价差：麦玉价差居高不下，不利于谷物替代。

5. 加工端情况

• 开机率：深加工企业开机率小幅回升至58%，但仍处于近年低位。
• 原料成本：原料成本高企，影响企业利润空间。
• 疫情恢复：国内疫情逐渐控制，下游需求有望改善。

关键信息

• 国内玉米库存：北方四港库存370万吨，环比增加1.9%；广东港内贸库存74.7万吨，环比增加0.4%，同比大幅增长344.6%。
• 进口成本：国内进口美玉米到港成本仍高，但取消关税预期可能缓解压力。
• 市场趋势：技术面上，玉米期价阶段调整不改上涨趋势，市场整体预期向上。

总结与建议

综上，国内玉米市场在供需平衡与政策支持下，整体预期仍偏乐观。尽管短期出现调整，但中长期来看，玉米价格有望继续上涨。建议关注以下几点：

• 国内供需变化：湖北新麦上市及东北玉米播种进度，可能对市场造成一定压力。
• 国际形势：俄乌局势及美国玉米播种进度，将影响全球玉米供应与价格。
• 政策动向：关注一号文件对种植结构的影响，以及进口政策调整对市场的影响。
• 需求恢复：随着疫情控制，下游需求有望逐步恢复，支撑玉米价格。

分析师声明

作者陈春雷具有期货投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

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