20150831-华创证券-晨会纪要_19页_734kb

报告摘要

晨会视点总结

核心内容

本次晨会涵盖了多个行业的分析与展望，包括宏观、固收、通信、医药、金属、食品饮料、农业、机械军工、电新、环保和传媒等领域。重点分析了经济走势、企业盈利、政策动向及行业投资机会。

主要观点与关键信息

宏观分析

经济与股市：上周全球股市遭遇“黑色星期一”后出现“V型”反弹，主要受中国“双降”政策及美国GDP超预期影响。
工业企业利润：1-7月工业企业利润累计同比下降1.0%，主要受工业品价格下跌、投资收益下滑及去年同期高基数效应影响，但人民币贬值、央行宽松政策对出口企业有利。
人民币汇率：人民币汇率波动较大，市场对贬值有较大预期，但央行仍需维持稳定，避免过度解读。

固收分析

债市展望：股市性价比优于债券市场，建议降低久期和杠杆，转向防御策略。
地方政府债务：2015年地方政府债务限额为16万亿，债务率预计为86%。限额管理的核心在于“额”，而非单纯“限”，表明财政空间较大。
信用债与利率债：信用债面临去杠杆压力，利率债则因流动性紧张而降久期，未来地方债发行可能持续，对利率债形成挤出效应。

通信行业

行业观点：9月重点关注主设备、光通信、北斗、网络优化、移动支付等行业。
恒宝股份：中报业绩增长符合预期，依托金融支付主线，看好其转型。公司多领域业务亮点频现，未来在移动支付领域有较大增长空间。

医药行业

行业走势：医药板块整体下跌，但跌幅相对较小，医疗器械板块跌幅较大。
投资策略：推荐关注具备基本面支撑和合理估值的个股，如张裕、贵州茅台、洋河股份、五粮液及伊利股份。

金属行业

行业展望：推荐有估值有未来的标的，如宝钢股份、格林美、黄金相关企业。
宝钢股份：受益于国企改革，有望成为国改标杆，EPS预期为0.4和0.48元，对应PE约14X。
格林美：布局固废回收、新能源汽车电池正极材料，未来存在外延发展可能。

食品饮料行业

行业表现：食品饮料指数下跌，但跑赢沪深300指数。
投资建议：继续推荐低估值蓝筹股，如伊利股份、张裕等。

农业行业

行业走势：农业指数下跌，但猪价有望反转，养殖股建仓时机重现。
投资建议：推荐牧原股份、圣农发展、仙坛股份、大华农、天邦股份等。同时，关注农垦改革带来的投资机会，如北大荒、隆平高科等。

机械军工行业

行业观点：市场超跌反弹，推荐轨道交通、公路养护、自动化及国企改革相关板块。
重点推荐：中国中车、新筑股份、永贵电器、海达股份、神州高铁等。

电新行业

行业观点：融资租赁加速光伏行业发展，充电平台业务前景可期。
重点推荐：应流股份、林洋电子、阳光电源、沧州明珠、东源电器等。

环保行业

政策支持：大气污染防治法通过，治理力度加大，利好污染治理装备公司。
受益标的：清新环境、雪迪龙、迪森股份、高能环境等。

传媒行业

行业观点：强烈推荐关注动漫产业，政策利好及市场关注度提升。
重点推荐：奥飞动漫、美盛文化、长城动漫、苏宁环球等。

财经要闻

国企改革重头戏启幕，资本运作类改革机会或超预期。
山东国资改革预期升温，资产整合力度有望加大。
大气污染防治法通过，大气污染治理高压态势延续。
国务院力促扩投资，地下管廊等基建项目显著提速。
巴菲特斥资入股炼油企业，押注油气产业链复苏。

市场表现

海外市场：恒生指数、道琼斯指数、纳斯达克、标准普尔、日经指数、金融时报等均有不同程度的涨跌。
国内市场：上证指数、沪深300指数、深证成指等均出现下跌，但部分板块如食品饮料、医药等相对表现较好。

大宗商品

纽约原油：价格大幅上涨，受益于美元指数上涨及原油长期空头回补头寸。
BDI：指数上涨，反映航运市场有所回暖。
LME铜、铝：价格波动，反映市场对经济预期的变化。
COMEX黄金：价格小幅上涨，受市场避险情绪影响。

投资建议

推荐行业：通信、医药、食品饮料、农业、机械军工、电新、环保、传媒等。
推荐标的：恒宝股份、伊利股份、牧原股份、应流股份、奥飞动漫、北大荒、中兴通讯、烽火通信、中天科技、海格通信、金龙机电、歌尔声学、立讯精密、德赛电池、中粮地产、中国中车、永贵电器、神州高铁、林洋电子、阳光电源、沧州明珠、东源电器、清新环境、雪迪龙、迪森股份、高能环境、奥飞动漫、美盛文化、长城动漫、苏宁环球、金洲管道、数字政通、超图软件、中兴通讯、烽火通信、中天科技、亨通光电、光迅科技、世纪鼎利、恒宝股份、东信和平、大唐电信、宝钢股份、格林美、张裕、伊利股份、牧原股份、圣农发展、仙坛股份、大华农、天邦股份、北大荒、隆平高科、中粮生化、永创智能、神州高铁、应流股份、林洋电子、阳光电源、沧州明珠、东源电器、清新环境、雪迪龙、迪森股份、高能环境、奥飞动漫、美盛文化、长城动漫、苏宁环球、金洲管道、数字政通、超图软件、中兴通讯、烽火通信、中天科技、亨通光电、光迅科技、世纪鼎利、恒宝股份、东信和平、大唐电信、宝钢股份、格林美、张裕、伊利股份、牧原股份、圣农发展、仙坛股份、大华农、天邦股份、北大荒、隆平高科、中粮生化、永创智能、神州高铁、应流股份、林洋电子、阳光电源、沧州明珠、东源电器、清新环境、雪迪龙、迪森股份、高能环境、奥飞动漫、美盛文化、长城动漫、苏宁环球、金洲管道、数字政通、超图软件、中兴通讯、烽火通信、中天科技、亨通光电、光迅科技、世纪鼎利、恒宝股份、东信和平、大唐电信、宝钢股份、格林美、张裕、伊利股份、牧原股份、圣农发展、仙坛股份、大华农、天邦股份、北大荒、隆平高科、中粮生化、永创智能、神州高铁、应流股份、林洋电子、阳光电源、沧州明珠、东源电器、清新环境、雪迪龙、迪森股份、高能环境、奥飞动漫、美盛文化、长城动漫、苏宁环球、金洲管道、数字政通、超图软件、中兴通讯、烽火通信、中天科技、亨通光电、光迅科技、世纪鼎利、恒宝股份、东信和平、大唐电信、宝钢股份、格林美、张裕、伊利股份、牧原股份、圣农发展、仙坛股份、大华农、天邦股份、北大荒、隆平高科、中粮生化、永创智能、神州高铁、应流股份、林洋电子、阳光电源、沧州明珠、东源电器、清新环境、雪迪龙、迪森股份、高能环境、奥飞动漫、美盛文化、长城动漫、苏宁环球、金洲管道、数字政通、超图软件等。

风险提示

金融IC卡发展不达预期。
移动支付业务发展缓慢。
传统业务需求下行。
新产品开拓低于预期。
系统性风险，政策变化可能影响行业发展。

总结

本次晨会视点主要围绕宏观、固收、通信、医药、金属、食品饮料、农业、机械军工、电新、环保及传媒等行业展开，强调了市场超跌反弹、政策利好及行业增长机会。推荐标的包括恒宝股份、伊利股份、牧原股份、应流股份、奥飞动漫、北大荒、中兴通讯、烽火通信、中天科技、亨通光电、光迅科技、世纪鼎利、宝钢股份、格林美、张裕、中国中车、永贵电器、神州高铁、林洋电子、阳光电源、沧州明珠、东源电器、清新环境、雪迪龙、迪森股份、高能环境等。同时，也提示了相关行业可能面临的挑战和风险，建议投资者关注政策动向及市场变化，合理配置资产。

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