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港口库存小幅下降，预计后期到港量继续增加

核心内容

本报告主要分析了聚烯烃（LLDPE和PP）在12月31日的期现价格、下游利润、相关品价差以及供需和库存情况。整体来看，港口库存小幅下降，预计后期到港量将继续增加，市场处于相对平稳状态。

期现价格与基差

• LLDPE：12月31日基准价为8600元/吨，主力合约基差为+5元/吨。
• PP拉丝：12月31日基准价为8100元/吨，主力合约基差为-65元/吨。
• 外盘价差：LLDPE和PP的远东CFR完税价格分别为9143元/吨和8897元/吨，进口利润分别为-543元/吨和-797元/吨，显示进口成本较高。
• 下游利润：
  • PE方面，华北地膜和棚膜价格分别为9500元/吨和10500元/吨，较上周下跌100元/吨。
  • PP方面，华东BOPP价格为10700元/吨，较上周下跌150元/吨。
• 相关品价差：
  • 华东LD与LLD价差为3150元/吨，HD-LLD价差为500元/吨。
  • PP共聚与PP拉丝价差为150元/吨，较上周下跌100元/吨。
  • 周末LLD和拉丝PP的生产比例分别为41.77%和33.69%。

供需与库存情况

供给端

• PE装置开工率：92.35%
• PP装置开工率：90.02%
• 检修情况：本周无新增检修装置，涉及检修装置年产能161万吨，环比上月减少，检修损失量为3.18万吨，环比减少0.83万吨。
• 国产供应：周内其余炼化企业平稳运行，国产供应量有所增加。
• 石化库存：本期国内某石化库存环比下降1.52%，同比稳定，主要由于临近年底，贸易商及石化企业积极出货，但终端采购谨慎，降库有限。
• 库存趋势：预计下期库存先降后增，整体库存下降概率较大。

需求端

• PE下游开工：
  • 农膜：48%（-2%）
  • 包装膜：58%（+0%）
• PP下游开工：
  • 塑编：51%（+0%）
  • BOPP：61%（+5%）
  • 注塑：56%（+0%）
• 原料采购：节前工厂适量采购备货，原料库存一般维持在3-10天的使用量。

投资咨询业务信息

• 业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究团队：
  • 潘翔：0755-82767160，panxiang@htfc.com，从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188
  • 陈莉：020-83901030，cl@htfc.com，从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421
  • 梁宗泰：020-83901005，liangzongtai@htfc.com，从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616
  • 康远宁：0755-23991175，kangyuanning@htfc.com，从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842

图表说明

由于系统问题，本周图表数据暂停更新，但相关图表数据来源如下：

• 图1：LLDPE和PP基准现货价格（单位：元/吨）
• 图3：PE相关品价差
• 图2：全国PE现货价格（单位：元/吨）
• 图4：华北LL与外盘人民币价差（单位：元/吨）
• 图5：LLDPE基差（单位：元/吨）
• 图6：PP拉丝与相关品价差（单位：元/吨）
• 图7：PP基差（单位：元/吨）
• 图8：PP盘面与外盘价差（单位：元/吨）
• 图9：PE和PP装置检修率（单位：%）
• 图10：LLDPE和PP拉丝生产比例（单位：%）
• 图11：石化库存（单位：万吨）
• 图12：农膜开机率（单位：%）

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