20230723-德邦证券-中欣氟材-002915.SZ-23Q1业绩承压_静待新项目放量_3页

中欣氟材（002915SZ）评级与市场表现

业绩预览

• 2023H1业绩预告：预计归母净利润63,428–77,523万元，同比下降93.13%-91.61%；扣非净利润降幅超过96%。
• Q2表现：环比略有改善，但仍处于下滑态势，主要受传统农药中间体市场需求萎缩、销售下滑及库存损失影响。

研发与产能扩张

• 公司在2023上半年推进多个项目试生产，包括5000吨氟苯、DFBP、1234ZE等已有产出，DEX、2,4,5-三氟苯乙酸等项目逐步投产。
• 多个项目处于建设中，包括六氟磷酸钠及1233ZD等，有望为未来带来新增长。

财务展望与估值

• 盈利预测：预计2023年至2025年每股收益分别为0.56元、1.48元和2.15元。
• 估值：对应PE分别为27、11和8倍，基于公司全产业链布局及强技术、新能源与大单品的战略前瞻，维持“买入”评级。

风险提示

• 项目进展未达预期、下游需求放缓、原材料价格波动等因素带来的不确定性。

关键财务数据

• 2023年预计净利润同比降幅66%，毛利率预计223%-294%。
• 营收预计高速增长（YOY 211%），资产回报率显著上升。

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