20210414-浙商证券-中欣氟材-002915.SZ-中欣氟材年度业绩快报_一季度业绩预告点评_Q1业绩大增_新材料成长性逐步释放_3页

中欣氟材（002915）总结

核心内容

中欣氟材是一家专注于氟精细化学品研发、生产与销售的高新技术企业，主要产品涵盖医药中间体、农药中间体、新材料与电子化学品。2021年第一季度业绩预告显示，公司净利润预计同比增长355.63%~380.26%，展现出强劲的增长势头。

主要观点

1. Q1业绩大幅增长

• 2020年业绩扭亏为盈：实现营业收入10.34亿元，同比增长45.83%；净利润1.24亿元，同比增长327.49%。
• 2021Q1业绩超预期：预计净利润约3700万元~3900万元，同比增长355.63%~380.26%。
• 业绩增长原因：氢氟酸和硫酸产品量价齐升，氢氟酸均价环比上涨23.79%，硫酸线扩产带来业绩增厚。

2. 新材料项目逐步落地

• BPEF与DFBP：BPEF产能达1500吨/年，计划扩建至2000吨/年；DFBP年产能5000吨，将于明年逐步投产。
• 应用领域：BPEF用于超级电容器电解液，DFBP为PEEK材料的重要单体，氟聚酰亚胺用于OLED显示器件。
• 成长性释放：公司储备相关核心技术，未来新产品需求巨大，成长性有望逐步释放。

3. 向上游延伸，打造全产业链

• 布局氢氟酸与萤石资源：通过收购高宝科技与长兴萤石，实现氢氟酸（5万吨/年）与萤石（6万吨/年）资源自给，完善供应链体系。
• 产业链整合：公司从含氟医药、农药中间体出发，向上延伸至氟精细化工全产业链，增强市场竞争力。

关键信息

财务表现

盈利预测

• 2020-2022年归母净利润：1.24/1.43/2.13亿元。
• 当前股价：18.29元。
• 估值：当前PE为21倍，未来有望进一步下降。

风险提示

• 产品价格下跌：可能影响公司盈利能力。
• 项目进度不及预期：新建项目若无法按计划推进，将影响成长性释放。
• 疫情持续扩散：可能对供应链和市场需求产生负面影响。

投资评级

• 股票投资评级：买入（预计未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%）。
• 行业投资评级：看好（行业指数预计相对沪深300指数涨幅超过10%）。

财务摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

建议与提醒

• 投资建议：投资者应根据自身情况，结合市场环境、持仓结构等因素，独立评估是否买入或卖出。
• 风险提示：需关注产品价格波动、项目推进情况及疫情对市场的影响。

法律声明

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