2015-10-12-第一太平戴维斯-世界写字楼收益率纵览_2015年下半年_20页_2mb

世界写字楼收益率纵览总结 2015年下半年

报告目的与方法

第一太平戴维斯与迪肯大学联合发布世界首份专门研究房地产投资收益率的报告。
报告计算 实际收益率（账面净租金/资本价值，不含租户优惠）与市场收益率（实际净租金/资本价值，含租户优惠），并结合资本成本和风险溢价，评估收益率。

全球总体情况

1. 商业地产负债与利率环境
   • 全球总负债221万亿美元，增幅达20%，其中政府与私人负债为主。
   • 全球利率维持历史低位，量化宽松政策仍主导市场，利率大幅上调可能性低。
2. 市场收益率变化
   • 全球CBD甲级写字楼市场收益率平均下降26个基点，实际收益率平均下降19个基点。
   • 各区域表现分化：澳大利亚、亚洲、欧洲、美国市场收益率均出现不同程度下降。

主要数据表现

• 按区域比较：
  • 欧洲：收益率降至4.6%，核心国家（英、德、法）主导投资。
  • 日本：消费需求复苏缓慢，税收影响仍未消退。
  • 韩国：低利率政策下，投资迁移至零售与物流领域。
  • 台湾：资本利得税与调控措施导致市场承压。
  • 北美与澳大利亚：得益于低利率，投资需求强劲，收益率分化显著。

核心观点

本报告提供了全球首个体系化的写字楼收益率数据，填补与投资市场数据空白。
尽管利率弹性低，市场仍呈现下行趋势；然而，鉴于全球经济环境，投资者倾向核心区域。
需进一步关注宏观经济与地缘政治风险对写字楼投资的影响。