20240305-开源证券-北交所信息更新_2023年归母净利润预增16.5_未来有望受益于氢储领域前瞻布局_4页_872kb

方盛股份（832662BJ）投资分析总结

此项分析基于2024年3月5日的报告，维持方盛股份的“增持”投资评级。当前股价为1335元，预计2023年归母净利润增长165%至6288万元，尽管营收下降27%至343亿元。报告强调氢储能和风电领域的增长潜力，但也指出原材料价格波动、市场竞争和国外政策风险。

业绩回顾

• 2023年业绩快报显示，营收同比下降27%至343亿元，主要由于海外需求放缓，但内销稳定增长。净利润增长165%，得益于铝价稳定和毛利率恢复。
• 利润增长主要源于材料价格传导顺畅，毛利率从2021-2022年提升至31%以上。

未来展望

• 公司有望受益于氢储能领域发展，根据国家政策支持，预计在2030年氢能需求显著增加。
• 氢能产品如冷却器和加热器已批量交付，与氢燃料电池企业合作密切。
• 在风电领域，公司计划开发轻量化、高防腐产品，提升系统解决方案竞争力，长期需求看涨。
• 盈利预测维持2023年，但下调2024-2025年利润预测：预计归母净利润分别为0.63亿元、0.74亿元、0.90亿元，对应EPS 0.72元、0.84元、1.02元，P/E从198倍下降至139倍。

关键风险

• 原材料价格波动可能影响成本。
• 市场竞争加剧和国外政策不确定性风险。
• 风电行业短期需求不确定，但长期趋势积极。

整体上，报告看好公司储能、氢能增长领域，但谨慎建议关注外部风险。