20171108-华创证券-晨会纪要_17页_940kb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会涵盖了多个行业及市场的重要信息，包括债券市场走势、券商经营数据、铁路价格调整预期、通信行业动态、微博季报分析、龙源电力及温氏股份调研纪要、财经要闻与公司动态等。整体来看，市场对政策变化、行业发展趋势、企业盈利改善及技术突破等方面表现出较高关注度。

主要观点与关键信息

【晨会视点】

华创债券小组
- 油价持续上涨将推升通胀预期，对债券市场形成压力，建议机构保持谨慎。
- 美国税改将对经济产生利好，尤其是对制造业、建筑业、金融保险业等，可能对美元和美债收益率形成压力，人民币仍面临贬值压力。
- 10月经济数据整体表现良好，尽管工业增速有所回落，但消费和投资仍保持增长，经济韧性依旧。
非银团队
- 10月券商业绩同比增长显著，但环比有所回落，主要受季末效应影响。
- 市场交易额下降，IPO发行节奏调整，但再融资显著回升，推动券商整体业绩向好。
- 建议关注大型成熟券商股，如广发、国君、华泰、招商等，中小券商推荐国元和东吴。
交运团队
- 普铁成本监审进入最终阶段，价格调整进程加快。
- 广深铁路和大秦铁路作为重点标的，提价将显著改善业绩，建议关注广深铁路的提价弹性及大秦铁路的股息率提升。
通信团队
- 光环新网因牌照和资产本地化问题临时停牌，预期利好即将兑现。
- 公司IDC业务持续增长，预计2017年新增自建机柜将带来净利润增长，未来有望携手亚马逊拓展云市场。
传媒团队
- 微博Q3净营收超预期，广告业务增长强劲，内容矩阵化推动商业价值提升。
- 用户活跃度持续增长，尤其在移动端，公司已布局视频广告、算法优化、个性化推荐等。
- 投资建议：维持“推荐”评级，预计2017-2018年Non-GAAP归母净利润增长。

【调研信息】

电新团队 - 龙源电力
- 弃风限电情况明显改善，全年限电率预计低于13%。
- 风机招标价格下降，度电成本降低，新项目成本预期为0.3元/度。
- 公司新增装机增速放缓，主要受补贴政策影响。
农业团队 - 温氏股份
- 黄羽肉鸡价格预计在四季度回归7元/斤，明年计划维持稳定。
- 公司通过“公司+店主”模式布局生鲜业务，提高盈利水平。
- 猪场改造后出栏量有望提升，但受限于土地和环保政策，扩张仍需谨慎。
- 公司拥有领先育种体系，技术壁垒较高，未来在养猪行业仍具竞争优势。
汽车团队 - 潍柴动力
- 重卡市场高景气持续，但增速放缓，未来仍需关注环保政策影响。
- 公司市场份额稳定，未来可能向新能源方向拓展。
- 公司在发动机、变速箱、车桥等匹配方面具备优势，技术准备充分，尤其在国六方面。

【财经要闻】

自动驾驶与智能网联汽车
- 国家或将发布首张自动驾驶路测牌照，推动行业发展。
- 国家智能网联汽车创新中心设立，多方合作推动技术进步。
- 上汽、重塑能源等企业展示燃料电池车，国家和地方政策将提供支持。
人工智能产业
- 人工智能产业峰会即将召开，相关产业政策有望落地。
- 多家科技公司合作推动汽车新零售发展，易鑫集团拟上市。
水泥行业
- 华东水泥价格节后“五连涨”，错峰生产或全面推行。
- 水泥价格有望维持高位，区域供需关系改善。
其他市场动态
- 多家科技公司发布重大事项，如易鑫集团上市、亚夏易众电子商务成立等。
- 多项政策出台，包括金融支持小微企业、外汇储备微增、税改、保险实名登记制度等。