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复利防御总结

核心内容概述

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，主要围绕央行动态、要闻评析、组合跟踪和复利沙龙四个部分，分析当前市场环境，为低风险投资者提供投资建议与策略。报告强调在当前经济与金融环境下，通过合理配置低风险资产，如货币型基金、债券型基金等，实现资产的稳定增值。

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央行动态

货币市场操作

• 央行于周二进行了800亿元7天逆回购、400亿元14天逆回购、600亿元63天期逆回购操作。
• 当日有2600亿元逆回购到期，净回笼800亿元。

外汇市场情况

名称	现价	涨跌	涨跌幅	年初至今
美元兑人民币	6.6360	0.0292	0.44%	-4.42%
澳元兑美元	0.7827	0.0097	1.25%	8.65%
美元兑港币	7.8035	-0.0048	-0.06%	0.62%
美元兑加元	1.2645	-0.0076	-0.60%	-5.93%
美元兑林吉特	4.291	0.0005	0.01%	-4.28%
美元兑日元	112.52	-0.71	-0.63%	-3.82%
美元兑瑞郎	0.9633	-0.0036	-0.37%	-5.46%
美元兑新加坡元	1.369	-0.0033	-0.24%	-5.29%
美元兑新台币	30.406	0.032	0.11%	-5.98%
美元指数	95.1163	-0.6641	-0.69%	-7.10%
欧元兑美元	1.1464	0.0069	0.61%	9.03%
新西兰元兑美元	0.7342	0.0022	0.30%	5.83%
英镑兑美元	1.3095	0.0156	1.21%	5.94%

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要闻评析

美国10月非农数据

• 新增就业：26.1万，为2016年7月以来最大增幅，但低于市场预期的31.3万。
• 失业率：降至4.1%，为2000年以来最低。
• 平均时薪：环比增长0%，同比上涨2.4%。
• 市场反应：美元指数、10年期国债收益率快速走低，黄金价格上涨。

评析要点

• 就业人数与失业率之间的背离可能反映飓风撤离对数据收集的影响。
• 尽管数据表现强劲，但连续两个月就业人数低于预期引发市场对劳动力需求的担忧。
• 薪资增长乏力可能与低薪资服务业者回归市场有关。
• 尽管就业数据较好，但整体市场对通胀和未来经济前景仍保持谨慎。

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组合跟踪

投资建议一览表

序号	基金代码	基金名称	投资类型	初始净值	最新净值	操作建议	调入日期	仓位%
1	202305	南方理财60天A	货币型	1.00	1.20	持有	2015-07-27	10.00
2	110050	月月利A	货币型	1.00	1.19	持有	2015-07-27	10.00
3	110027	安心回报A	债券型	1.50	1.57	持有	2015-07-27	10.00
4	110017	易基增强A	债券型	0.97	1.23	持有	2014-10-28	2.71
5	519989	长信利率C	债券型	1.40	1.36	持有	2015-07-27	10.00
合计	-	-	-	-	-	-	-	42.71

债券市场分析

• 收益率上行：10月以来，债市收益率大幅上行，引发“利率债超调”讨论。
• 资金成本：10年国债利率与资金利率利差接近14年牛市中枢，未显超调。
• 通胀预期：虽然当前通胀水平不高，但未来通胀预期上升，尤其是食品和油价可能推高CPI。
• 中美利差：目前中美10年国债利差为150bp，尚未偏离历史中枢，仍有压缩空间。

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复利沙龙

如何选择货币基金

1. 管理能力：基金的核心在于管理团队，需具备良好的资源掌控能力和市场洞察力。
2. 资源掌控：固定收益类基金的管理与宏观经济密切相关，信息获取能力是关键。
3. 流动性管理：货币基金因无申购赎回门槛，流动性要求更高，需关注规模变化对资金配置的影响。

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产品信息

• 产品定位：主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 目标客户：低风险投资者，寻求稳定收益，实现资产保值增值。
• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。
• 免责声明：本报告基于公开信息整理，不构成投资建议，不承担任何保证责任。

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联系方式

• 联系人：郝振府
• 电话：0531-68889337
• 邮箱：haozf@zts.com.cn
• 地址：山东济南市经七路86号证券大厦23层
• 邮编：250001
• 传真：(86531) 6888-9185、6888-9186