中美贸易战分析专题_硝烟里的辉光_16页_1000kb

中美贸易战分析专题总结

核心内容概述

本文分析了2018年中美贸易战的背景、原因及对新三板市场的影响。贸易战不仅源于美国对华贸易逆差，还与中美之间日益加剧的技术竞争密切相关。文章指出，中美贸易结构具有较强的互补性，对新三板市场的影响整体可控，同时预测了贸易战可能带来的机会与风险。

主要观点

1. 中美贸易战的直接原因

• “301”调查：美国依据《1974年贸易法》第301条，对中国发起调查，指控其政策对美国经济造成每年至少500亿美元的损害。
• 关税措施：美国可能对中国500亿美元的商品征收额外关税，具体产品清单将在数天内公布。
• 贸易逆差：2017年美国对华贸易逆差高达3750亿美元，自2000年以来持续扩大。

2. 技术追赶成为贸易冲突的重要背景

• 研发支出：中国研发支出占GDP比重持续上升，2015年达2.07%，美国为2.79%。
• 人才储备：中国在自然科学和工程学位授予量上增长迅速，2000至2014年间增长率超过400%。
• 专利申请：中国专利申请量从1985年的1.4万件增长至2016年的约340万件，显示出技术发展的强劲势头。

3. 中美关系进入“修昔底德陷阱”

• 历史背景：安信证券首席经济学家高善文指出，中美关系已进入“修昔底德陷阱”，即新崛起大国与现存大国之间因权力转移而产生的冲突。
• 经贸关系的重要性：尽管存在冲突，经贸关系仍被视为中美关系的重要压舱石。

关键信息

1. 中美贸易结构互补

• 中国出口至美国：主要为手机和电脑（通讯设备、办公和自动数据处理设备）。
• 美国出口至中国：主要为飞机、汽车、大豆。
• 新三板行业分布：
  • 通用机械行业公司数量最多，占新三板整体的4.87%。
  • 受影响较大的通讯设备、电脑等行业的新三板公司数量较少，仅占1.03%。

2. 新三板公司受影响范围可控

• 出口型公司占比低：2016年海外收入占比超过10%的公司共972家，其中主要出口美国的仅51家。
• 行业集中度高：出口型公司集中在电子设备、轻工制造、医药生物、基础化工、家电等行业。

3. 知识产权行业受益

• 知识产权问题长期存在：美国对华发起的6次“301”调查中有4次涉及知识产权。
• 国内知识产权发展迅速：专利申请量持续增长，执业专利代理人数量增加，为知识产权行业带来发展契机。
• 新三板稀缺标的：包括超凡股份、锐正股份、集慧智佳等，这些公司专注于知识产权服务，具有较高的市场价值。

4. 出口型公司面临“挤出效应”

• 出口地调整：部分出口型公司如新阳特纤、威骏股份，正在将出口重心转向“一带一路”国家，以规避美国市场风险。
• 案例分析：
  • 新阳特纤：主要出口东南亚，2017年半年报显示其出口东南亚的营收占比达82%。
  • 威骏股份：主要出口菲律宾、印尼、阿联酋等国家，2016年出口菲律宾的海外收入占比达72%。

5. 刺激内需将成为重点

• 贸易战升级风险：未来贸易战是否持续升级尚不确定，但刺激内需或将成为国内经济发展的新方向。
• 受益行业：创新药、教育、物联网、影视文化传媒等行业可能从中受益。

总结

中美贸易战不仅涉及贸易逆差，更深层次反映了技术竞争与大国崛起的背景。尽管部分出口型新三板公司可能受到冲击，但整体影响可控。与此同时，知识产权行业因其与中美贸易冲突的紧密关联，或将迎来发展机遇。此外，出口型公司可能通过调整出口地区，降低对美国市场的依赖，从而缓解贸易摩擦带来的影响。未来，随着贸易战的演变，内需导向的行业可能成为新三板市场的新增长点。