20260720-迈科期货-国内煤矿产量止降回升_铁水产量继续下行_19页_2mb

国内煤矿产量止降回升，焦煤与焦炭市场分析总结

核心内容概述

2026年7月17日，国内煤矿产量止降回升，预计后续产量将逐步恢复。山西省出台《矿山安全生产举报奖励实施细则》，进一步强化了供应恢复缓慢及复产高度有限的预期。与此同时，焦炭和铁水产量均呈现下行趋势，市场需求疲软，焦企和钢厂库存去化，焦煤和焦炭价格整体偏弱。市场对焦炭提降预期增强，焦化利润承压。整体来看，短期内市场受需求下行、蒙煤通关恢复及海运煤到港影响，呈现偏空态势；中长期则因国内煤矿复产缓慢，焦煤价格中枢可能上移，关注震荡区间下沿的偏多机会。

焦煤市场分析

主要观点

• 供应：国内煤矿产量止降回升，但复产高度有限。山西出台政策强化供应恢复缓慢预期。
• 库存：下游焦企和钢厂库存去化，港口库存回升，煤矿精煤库存增加，原煤库存减少，焦煤总库存去化。
• 价格与基差：蒙煤价格持稳，吕梁主焦煤价格偏弱；焦煤现货价格下滑，盘面震荡运行，基差走弱，远月合约偏弱。
• 结论：短期焦煤受需求下行及供应恢复影响偏空，中长期焦煤中枢上移，关注震荡区间下沿的偏多机会。

焦炭市场分析

主要观点

• 产量：焦炭产量小幅下滑，预计后续继续走弱，钢厂焦炭产量季节性走弱。
• 利润：焦煤价格下跌带动焦化利润环比略有回升，独立焦化企业吨焦利润为53元/吨（+4）。
• 库存：焦企库存上升，钢厂库存去化，港口焦炭库存小幅增加，焦炭总库存上升。
• 需求：铁水产量继续下降，焦炭需求承压下行，钢厂盈利率下滑。
• 基差与月差：焦炭现货偏弱，基差走强，近月合约跌幅大于远月，月差走弱。
• 结论：焦炭短期震荡偏弱，需关注焦炭提降预期及焦化利润偏空思路。

关键事件与关注点

供应恢复

• 国内煤矿：产量回升，但复产高度有限。
• 蒙煤通关：蒙古国那达慕结束，口岸通关逐渐恢复，可能带动蒙煤库存回升。

需求变化

• 焦炭需求：进入淡季，产量下滑，钢厂盈利率下降，提降预期渐起。
• 铁水产量：继续回落，对焦炭需求支撑减弱。

库存动态

• 焦煤库存：下游库存去化，港口库存上升，煤矿精煤库存增加，原煤库存减少，总库存去化。
• 焦炭库存：焦企库存上升，钢厂库存去化，港口库存小幅增加，总库存上升。

市场趋势与策略建议

• 焦煤：短期偏空，中长期震荡偏多，关注震荡区间下沿。
• 焦炭：短期震荡偏弱，关注焦炭提降预期及焦化利润偏空思路。
• 投资建议：市场需警惕钢厂提降预期，关注煤矿恢复进展、铁水产量变化及焦炭提涨信号。

数据概览

风险提示

• 需求端持续疲软，焦炭提降预期增强。
• 国内煤矿复产进度缓慢，可能影响焦煤供应及价格走势。
• 市场对焦化利润偏空思路需保持警惕，关注实际供需变化。

报告来源与免责声明

• 报告来源：迈科期货投研服务中心
• 作者：符佳敏
• 期货从业资格号：F03104553
• 投资咨询资格号：Z0021300
• 邮箱：fujiamin@mkqh.com
• 免责声明：本报告仅用于研究交流，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。