20251124-迈科期货-铁水产量下滑_煤矿产量上升_19页_2mb

双焦市场分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2025年11月24日焦炭与焦煤市场的供需、利润、库存及价格走势情况，结合市场预期与政策影响，提出了对未来走势的判断。

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焦炭核心观点

供给情况

• 全样本独立焦化厂日均产量为62.67万吨，环比下降0.33万吨。
• 247家钢厂焦化厂日均产量为46.22万吨，环比上升0.05万吨。
• 全样本焦企与247家钢厂焦炭总产量为108.89万吨，环比下降0.28万吨。

需求情况

• 日均铁水产量为236.28万吨，环比下降0.6万吨。
• 五大材周度总产量为849.91万吨，环比上升15.53万吨。
• 钢厂盈利率为37.66%，环比下降1.3个百分点。
• 高炉产能利用率88.58%，环比下降0.22个百分点。
• 高炉开工率为82.19%，环比下降0.62个百分点。

库存情况

• 全样本独立焦化厂库存为65.29万吨，环比上升7.14万吨。
• 247家钢厂焦炭库存为622.34万吨，环比下降0.06万吨。
• 四大港口焦炭库存为193万吨，环比下降5.8万吨。
• 焦炭总库存为880.63万吨，环比上升1.28万吨。

利润情况

• 独立焦化企业吨焦利润为19元/吨，环比上升53元/吨。

结论与走势判断

• 焦炭价格震荡偏弱，指数运行区间参考1600-1750元/吨。
• 市场有提降预期，需重点关注焦炭提涨/提降政策及铁水产量变化。
• 焦炭基差走强，月差走弱，反映市场对近月合约供需格局的悲观预期。

关注事件

• 焦炭提涨/提降
• 铁水产量变化
• 焦企库存水平

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焦煤核心观点

供给情况

• 523家样本矿山原煤日均产量为193.42万吨，环比上升1.47万吨。
• 314家洗煤厂日均产量为27.63万吨，环比上升0.2万吨。
• 煤矿开工率为86.94%，环比上升0.66个百分点。

需求情况

• 独立焦化厂焦煤日耗为66.16万吨，环比下降0.51万吨。
• 钢厂焦煤日耗为61.46万吨，环比上升0.06万吨。
• 合计焦煤日耗为127.62万吨，环比下降0.45万吨。

库存情况

• 港口库存为291.5万吨，环比下降7万吨。
• 247家钢厂焦煤库存为797.08万吨，环比上升6.91万吨。
• 全样本独立焦化厂焦煤库存为1038.19万吨，环比下降30.78万吨。
• 523家样本矿山精煤库存为185.92万吨，环比上升20.86万吨。
• 焦煤总库存为2312.69万吨，环比下降10.01万吨。

利润与结构

• 焦煤呈现contango结构，表明市场对近月合约供需格局较为悲观。
• 焦煤01合约基差为225元/吨，环比上升89元/吨。
• 1-5合约价差为-85.5元/吨，环比下降27.5元/吨。

结论与走势判断

• 焦煤价格震荡偏弱，指数运行区间参考1070-1220元/吨。
• 煤矿复产带动供应上升，但需求端疲软，对盘面形成下行压力。
• 焦煤总库存去化，需关注近月合约交割问题对市场的影响。

关注事件

• 国内煤矿产量
• 蒙煤通关情况
• 煤矿库存水平

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双焦价格走势

• 受煤炭保供预期影响，双焦盘面偏弱运行。
• 焦炭和焦煤现货价格跟随走弱。
• 基差走强，月差走弱，显示市场对近月合约的悲观预期。

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市场趋势总结

• 供应端：焦炭产量继续下滑，焦煤产量有所回升。
• 需求端：铁水产量环比下滑，钢厂利润承压，检修意愿增强。
• 库存端：焦炭库存上升，焦煤库存整体去化，但钢厂库存维持刚需。
• 价格走势：双焦价格震荡偏弱，基差走强，月差走弱，需关注政策及需求变化。

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数据来源

• 钢联
• 迈科期货投研服务中心

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投资者提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告仅供研究交流，不构成投资建议。
• 投资者应谨慎决策，必要时咨询专业人士。