20251104-迈科期货-铁水产量下行_关注煤矿供应情况_29页_2mb

焦炭与焦煤市场分析总结

焦炭部分

供需整体偏弱。供应端，焦企利润为负，面临提降预期，环保限产下产量预计下滑；北方供暖开始影响限产。需求端，钢材淡季到来，铁水产量预计持续下行，钢厂利润显著走弱，削弱钢企生产积极性。库存方面，焦企、钢厂库存均有所下降，但结构矛盾不大，港口库存偏高带来利空影响。总体看，预计11月供需双弱，定价权可能从供应端向需求端转移，焦炭指数参考区间为1620-1900。

焦煤部分

煤矿供应处于历史低位，部分煤矿因安全检查等原因减产，后续恢复待关注。环保限产预期下，焦煤需求下行压力显现，进口煤价格震荡偏强，但长期面临进口挤占国内市场的风险。库存方面，焦煤库存处于中等偏低水平，基差处于低位，期货呈contango结构。进出口方面，蒙煤通关已恢复，但炼焦煤进口量有所上升，对盘面构成利空。总体看，需关注国内产量恢复情况以及进口压力，指数参考区间为1130-1400。

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