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本周蒙煤口岸闭关五天，铁水产量开始下滑

核心内容概述

本周蒙煤口岸因蒙古国那达慕节闭关5天，导致通关量明显下滑，蒙煤库存去化，同时铁水产量开始回落，焦煤和焦炭市场整体呈现供需双弱格局，价格走势震荡。下游企业以消耗库存为主，焦企和钢厂库存去化，而煤矿库存上升。焦煤基差走强，月差走强；焦炭基差走强，月差走弱。整体来看，市场短期多空因素交织，建议震荡思路对待。

焦煤市场分析

主要观点

• 产量下滑：上周焦煤产量创事故以来新低，预计后续复产缓慢，恢复后的产量将不及往年同期。
• 供应受限：山西煤矿事故后停产，导致骨架煤稀缺；蒙煤作为盘面最便宜可交割品，其通关受限加剧供应紧张。
• 库存变化：下游焦企和钢厂库存环比去化，煤矿库存上升，焦煤总库存微升。
• 价格走势：蒙煤价格偏强运行，吕梁主焦煤价格偏弱，焦煤基差走强，月差走强。
• 利润变化：焦煤现货价格走弱，焦化利润环比上升，但后续随着煤矿复产，焦化利润可能收缩。

关键信息

• 截至7月10日，523家样本矿山原煤日均产量148.48万吨（-1.92），开工率66.11%（-0.85）。
• 314家样本洗煤厂日均产量23.42吨（-0.13），开工率32.15%（-0.1）。
• 蒙煤通关量受闭关影响明显下滑。
• 焦煤总库存2701.48万吨（+1.42）。
• 唐山蒙5精煤折仓单价1348元/吨，09合约基差为90，环比+24；9-1合约价差为-213.5，环比+15.5。

焦炭市场分析

主要观点

• 提涨受阻：焦炭第十轮提涨受阻，焦煤现货走弱，焦化利润回升。
• 产量微降：焦炭总产量微降，预计后续小幅下滑。
• 库存变化：焦企库存上升，钢厂库存去化，焦炭总库存上升。
• 需求承压：铁水产量开始回落，钢厂盈利率显著下滑，对焦炭需求形成下行压力。
• 价格走势：焦炭价格持稳运行，基差走强，月差走弱。

关键信息

• 截至7月10日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.13万吨（+0.05），247家钢厂焦炭日均产量47.26万吨（-0.29），焦炭总产量111.39万吨（-0.24）。
• 独立焦化企业吨焦利润49元/吨（+2）。
• 焦炭总库存1009.37万吨（+6.13）。
• 日照港准一级冶金焦折仓单价1994元/吨，09合约基差为81，环比+25；9-1合约价差为-76.5，环比-8。

供需变化与市场展望

• 需求端：铁水产量回落，焦炭需求支撑减弱，钢厂盈利率下滑，可能进一步影响铁水产量。
• 供应端：煤矿复产缓慢，山西煤矿事故影响持续，蒙煤通关受限，供应偏紧。
• 库存状态：焦企和钢厂库存去化，煤矿库存上升，港口库存增加，整体库存压力有所缓解。
• 价格预期：短期盘面受需求下行预期影响走弱，但若供应持续偏紧，焦煤中枢可能上移；焦炭则可能因库存高位和需求走弱承压下行。
• 市场策略：建议短期震荡思路对待，关注焦化利润偏空思路。

关注事件

• 煤矿恢复进展：山西煤矿复产情况将影响焦煤供应。
• 铁水产量变化：铁水产量是否持续回落将决定焦炭需求走势。
• 焦炭提涨情况：焦炭第十轮提涨是否突破将影响市场情绪。
• 焦煤基差与月差：基差和月差变化反映现货与期货价格的相对关系。

总结

本周焦煤与焦炭市场在供应偏紧、需求走弱的背景下呈现震荡走势。蒙煤口岸闭关五天，进一步抑制供应，导致蒙煤库存去化，但海运煤到港可能对盘面形成利空。焦煤产量创事故以来新低，煤矿复产缓慢，焦化利润走扩，但后期可能收缩。焦炭提涨受阻，产量微降，钢厂库存去化，焦企库存上升，对价格形成下行压力。整体来看，短期多空因素交织，市场震荡为主，需密切关注煤矿恢复及铁水产量变化。