20170119-华泰证券-研究所晨报_19页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

本报告为2017年1月19日的综合产品研究晨报，涵盖了市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、评级调整、行业研究等内容，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

市场指数表现

• 上证综指：3113.01，上涨0.14%
• 沪深300：3339.37，上涨0.39%
• 中小盘指：4148.53，下跌0.23%
• 创业板指：1845.79，下跌1.18%
• 国债指数：159.63，微涨0.01%

股指期货表现

• IF1702：3326.40，上涨0.82%
• IF1706：3248.20，上涨0.83%
• IF1701：3345.00，上涨0.81%
• IF1703：3306.80，上涨0.89%

大宗原材料

• 铝：13,335.00，下跌0.30%
• 天然橡胶：21,295.00，下跌0.12%
• 白砂糖：6,869.00，上涨0.69%
• 黄玉米：1,562.00，上涨2.09%
• 阴极铜：46,600.00，下跌1.52%

国际市场指数

• 香港恒生：23098.26
• H股指：1973.80
• 红筹股：2531.91
• 日经225：18894.37
• 道琼斯：19826.77
• 标普500：2267.89
• 纳斯达克：5538.73
• 德国DAX：11540.00
• 法国CAC：4859.69
• 波罗的海：922.00
• 富时100：10593.92

主要观点

1. 钢铁行业调整经验

• 日本在1978年钢铁行业成为萧条行业，政策调整后逐步向市场引导转型。
• 钢铁行业价格上涨并非单纯由“去产能”引起，而是外部冲击、经济转型和行业发展变化共同作用的结果。
• 去产能初期到产能拐点前，钢铁行业股价出现三波上涨，但临近拐点时股价迅速下跌。

2. 2017年A股市场展望

• A股市场呈现缩量震荡走势，投资者观望情绪浓厚。
• 国内投资者关注国企改革机会，特别是广东、上海、山西等地。
• 海外投资者预计节前A股将维持低位震荡，节后有望反弹。
• 关注农业供给侧改革、周期性原材料、军工及医药与TMT成长龙头。

3. 个股评级调整

• 围海股份：上调评级至“买入”，定增即将完成，参股千年设计，提升竞争力。
• 洪城水业：上调评级至“买入”，盈利预测为2017年0.43元，2018年0.47元。
• *ST济柴：上调评级至“增持”，2017年EPS为0.77元，2018年为0.84元。
• 海格通信：上调评级至“增持”，关注军工领域。
• 中国国航：上调评级至“增持”，盈利预测为0.72元，2018年0.90元。
• 思美传媒：上调评级至“增持”，关注成长性。
• 丰林集团：上调评级至“增持”，关注林业资源。
• 口子窖：上调评级至“增持”，关注白酒行业。

4. 行业研究报告

4.1 新能源汽车电机电控

• 2017-2020年国内新能源汽车年产量增长150-200万辆，带动电机电控市场规模增长。
• 行业整合加速，具备集成能力的企业更具竞争力。
• 推荐关注具备技术与生产优势的龙头企业，如卧龙电气、汇川技术、江特电机等。

4.2 高温合金与军工

• 高温合金需求增长，预计2017-2019年复合年均增速达20%。
• 军工改革将提升上市公司资产质量和盈利能力，军工产业链将开启增长拐点。
• 推荐关注钢研高纳，其具备高温合金技术优势，预计2017-2019年毛利年均复合增长超27%。

4.3 铝价上涨背后

• 铝价上涨主要受原料成本上升推动，尤其是预焙阳极和氧化铝。
• 建议关注神火股份、南山铝业、中国铝业、云铝股份等原料自给率高的企业。

4.4 金卡股份

• 金卡股份聚焦物联网及传感应用，技术优势显著。
• 与天信仪表强强联合，形成智慧燃气整体解决方案。
• 战略合作阿里云，提升大数据平台价值。
• 预计2017年PE为47-53倍，目标价40-45元。

4.5 厦门国贸

• 2016年业绩高增长，预计2017年持续景气。
• 金融板块发展迅猛，预计2016-2018年净利润分别为11.25亿元、17.06亿元、25.94亿元。
• 金融布局完善，维持“买入”评级。

4.6 刚泰控股

• 收购意大利顶级珠宝品牌Buccellati，拓展国际市场。
• 建设营销网络，计划在亚太、中东、北美和欧洲开设88家直营店。
• 增持评级，维持“买入”评级。

4.7 永辉超市

• 2016年净利润增长超预期，预计2017年持续增长。
• 收购达曼国际，提升供应链管理能力。
• 推出“超级物种”新业态，增强盈利能力。
• 维持“增持”评级。

4.8 光线传媒

• 2016年票房和净利润快速增长，符合预期。
• 多部口碑影片推动业绩，关注《大闹天竺》春节档表现。
• 内生业务估值较低，有望迎来估值修复。
• 维持“增持”评级。

4.9 万华化学

• 2016年净利润达36.8亿元，同比增长130%。
• Q4单季利润再创新高，受益于油价上涨和MDI价格上涨。
• 新兴业务进展顺利，预计2017年业绩持续增长。
• 维持“增持”评级。

关键信息

• A股市场呈现缩量震荡，投资者观望情绪浓厚。
• 国企改革、农业供给侧改革、军工、周期性原材料等为关注重点。
• 钢铁行业调整经验表明，政策与市场规律结合更为有效。
• 铝价上涨主要由原料成本推动，建议关注自给率高的企业。
• 金卡股份、厦门国贸、刚泰控股、永辉超市、光线传媒、万华化学等个股被上调评级。
• 电机电控、高温合金、物联网及传感应用、汽车金融等为未来重点发展方向。

风险提示

• 市场风险：宏观经济波动、政策变化、行业竞争加剧。
• 个股风险：业绩不达预期、并购整合失败、成本上升、现金流恶化。
• 行业风险：原材料价格上涨、行业周期性波动、技术更新缓慢。

资料来源

• 财汇、华泰证券研究所、Wind资讯、Bloomberg

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅为基准，判断行业走势。
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅为基准，判断个股表现。
• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价与基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。