20170119-天风证券-晨会集萃_18页_1mb

晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖了多个行业的重点推荐、买方观点、晨会焦点及市场数据等内容，整体聚焦于2017年投资机会，强调业绩增长、估值修复、国企改革、行业转型等主题。重点推荐公司包括汽车、基础化工、机械军工、电子、医药、商社等多个领域，分析其业务增长点、行业趋势及盈利预期。买方观点指出，市场整体偏谨慎，普遍看好业绩稳定的白马股，部分客户则对成长股和次新股抱有期待。

主要观点

1. 汽车行业

• 拓普集团：业绩高增长拐点确立，绑定吉利等优质自主车企，借通用全球出海，转型智能汽车执行端领军企业，EPS预计2016-2018年分别为0.96、1.18、1.53元，对应PE分别为29X、24X、18X，维持“买入”评级。
• 广汇汽车：收购宝信后协同效应显著，预计16-18年EPS分别为0.52、0.64、0.84元，对应PE分别为17、14、11倍，目标价11元，首次覆盖给予“买入”评级。
• 汽车行业整体：全球原油供需平衡在望，油价中枢上移，油服行业资本开支预期由负转正，2018年行业规模有望达670亿美元，页岩油有望迎来第二春。

2. 基础化工

• 南京化纤：粘胶行业反转，公司定增加码主业，国企改革与业务转型双驱动，EPS预计2016-2018年分别为0.33、0.94、1.30元，对应PE分别为39X、20X、15X，首次覆盖给予“买入”评级。

3. 电子行业

• 劲胜精密：全年业绩扭亏，股权激励落地，2017年有望进入收获期，17年PE仅22倍，建议投资者关注。
• 通达集团：消费电子外壳龙头，防水件带来新增长点，预计16-18年EPS分别为0.17、0.20、0.24港元，对应PE分别为12、10、8倍，给予“买入”评级。
• 麦捷科技：全年业绩延续高增长，定增SAW滤波器受益5G发展，外延推进加速，建议投资者积极关注。

4. 医药行业

• 以岭药业：创新中药强者，国际化开启发展新阶段，预计16-18年EPS分别为0.50、0.62、0.75元，对应PE分别为33、26、22倍，首次覆盖给予“买入”评级。
• 北陆药业：对比剂业务稳定增长，计提中美康士影响已基本消化，预计17年对比剂业务增长25%-30%，肿瘤诊疗服务布局可期，给予“增持”评级。
• 宝莱特：布局血透全产业链，构建肾科医疗生态圈，预计16-18年营收分别为6.68、9.76、12.91亿元，EPS分别为0.47、0.61、0.79元。
• 迈克生物：化学发光持续高增长，传统业务稳定增长，布局西南区域外渠道，预计17年PE/G=1，给予“强烈推荐”。

5. 商社行业

• 永辉超市：全年业绩翻倍增长，收购达曼公司搭建全球供应链平台，预计16-18年EPS分别为0.13、0.16、0.20元，对应PE分别为39X、31X、25X，维持“买入”评级。
• 东方时尚、新南洋、盛通股份、威创股份：优选优质商业模式，关注其国企改革及并购机会。
• 民办教育政策：三大文件发布，鼓励民办学校发展，减轻税收与土地负担，推动社会资本进入，建议关注相关公司。

6. 其他重点行业

• 机械设备：供给侧改革与下游需求变化并存，建议关注行业龙头。
• 金融工程与固收：市场情绪偏谨慎，关注资金面、通胀及信用利差变化，债市需维持短久期策略。
• 有色金属：短期反弹关注驰宏锌锗，中期关注中国铝业，国企改革与供给侧改革推动行业复苏。

关键信息

• 市场数据：上证综指、沪深300、中证500等指数表现各异，整体市场估值调整至低位，部分板块如家电、医药、消费电子等具备成长潜力。
• 政策动向：国企改革、能源政策、民办教育分类登记、房地产去杠杆等政策对相关行业产生积极影响。
• 估值与盈利预测：多数重点推荐公司EPS预计持续增长，PE处于合理区间，部分公司如以岭药业、南京化纤等给予较高PE估值，反映市场对其增长潜力的认可。
• 投资策略：建议关注业绩确定性强的白马股，如美的集团、格力电器、三花智控等；同时关注次新股及并购机会，如北陆药业、广汇汽车、通达集团等。

风险提示

• 业绩不及预期：如乘用车下行、增值服务发展缓慢、对比剂增长不及预期等。
• 政策执行不确定性：如各地民办教育政策尚未落地、国企改革推进缓慢等。
• 市场情绪波动：部分投资者对成长股和主题投资持谨慎态度，市场估值仍存在调整空间。

晨会焦点

• 重点推荐公司：拓普集团、南京化纤、广汇汽车、通达集团、以岭药业、亿帆医药、维达国际、杰瑞股份、台海核电等。
• 行业分析：油服行业复苏、消费电子趋势、医药国际化、国企改革等成为重点。

投资建议

• 增持与买入：多数公司因业绩增长、行业趋势、政策利好等因素被给予“买入”或“增持”评级。
• 关注点：如新能源汽车、5G、军工、大健康等赛道，以及具备高成长潜力的次新股和并购标的。

总结

本次晨会集萃全面覆盖了多个重点行业及公司，强调业绩增长、估值修复、政策利好及行业趋势等关键因素。投资者可重点关注业绩确定性强、估值合理的白马股，以及受益于国企改革、行业复苏的优质标的。同时，需警惕政策执行不及预期、市场情绪波动等风险。