有色金属行业深度分析-资源为王-全球锂矿23年二季报更新-安信证券_23页_1mb

安信证券有色金属行业深度分析报告（2023年Q2）总结如下：

本报告分析全球锂矿行业表现，指出锂价持续探底但新能源需求长期确定，供给端新增产能以绿地项目为主，成本中枢上移可能形成价格支撑。高锂精矿自给率企业利润弹性较大，建议关注赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业等企业。

全球锂精矿产量持续释放，2023年Q2西澳主要锂矿山（不含Greenbushes）生产锂精矿444万吨，销售437万吨，同比和环比均大幅增长。其中MtCattlin、Pilbara产销率环比提升，MtMarion产销率略有下降。澳洲锂精矿均价环比下滑，Greenbushes精矿价格降至5237美元/吨，MtMarion降至2589美元/吨，Pilbara因成本下降维持较高利润率。我国锂精矿进口量同比增42%但环比降11%，均价4523美元/吨，澳洲占比达86%。

南美盐湖锂资源呈现量增价减态势，Olaroz项目碳酸锂产量5059吨，销量3430吨，均价38062美元/吨，成本同比上升37%。SQM锂盐出货量同比增265%至43万吨，均价降至34万美元/吨，利润下滑。Livent维持FY23业绩指引，雅保下调全年业绩预期，SQM锂业务产能与价格挂钩比例超85%。

重点企业动态显示：IGO锂辉石产量1491万吨，现金成本224澳元/吨，奎纳纳工厂产量低于预期。Allkem Olaroz项目二期投产，成本上行压力明显。Livent推进与Allkem合并，拟建氢氧化锂工厂。Pilbara扩建项目P680将于Q3投产，P1000项目预计2025年达产。MinRes MtMarion扩建完成，Wodgina产能释放但价格下滑。Sigma Grotado Cirilo项目预计下半年商业化，产能达27万吨。AMG德国氢氧化锂工厂Q4试运行，重启Zinnwald勘探。CXO Finniss项目资源量增至3060万吨，物流优势显著。LAC ThackerPass项目启动建设，获美国能源部75%资金支持。

行业面临成本上升、产能释放节奏不确定等挑战，但新能源需求支撑长期价值。建议关注具备资源自给能力及产能扩张潜力企业，同时警惕需求不及预期、锂价波动及供给超预期等风险。报告涵盖全球主要锂矿企业运营数据、项目进展及市场动态分析，为投资者提供行业深度视角。