20200609-东兴证券-先进陶瓷材料系列研究之二-义齿用陶瓷材料行业_全瓷牙市场空间广阔_氧化锆材料发展迅猛_13页_1mb

义齿用陶瓷材料行业总结

核心内容

义齿用陶瓷材料行业近年来发展迅速，尤其是全瓷牙材料因其优异的性能和美观性受到广泛关注。全瓷牙作为义齿修复的重要材料，相较于传统烤瓷牙，具有更高的生物相容性和更自然的外观，未来市场普及率有望持续提升。

主要观点

• 全瓷牙在美观性、生物相容性等方面优于烤瓷牙，是未来义齿修复材料的发展趋势。
• 目前国内全瓷牙市场规模已超20亿元，未来潜在市场空间可达200亿元。
• 氧化锆基全瓷材料因其出色的机械性能（如高强度、高韧性）和生物相容性，成为全瓷牙市场的重要组成部分。
• 国内企业如爱尔创在氧化锆陶瓷领域已取得显著进展，逐步打破海外品牌垄断。

关键信息

市场规模与前景

• 全瓷牙市场规模：2019年国内全瓷牙市场预计超过20亿元。
• 种植牙市场：2018年我国种植牙数量约为240万颗，若全瓷牙渗透率提升至70%，种植牙数量达到1000万颗，潜在市场空间可达210亿元。
• 全瓷牙渗透率提升：随着消费者对牙齿美观性的重视，全瓷牙渗透率有望进一步提高。

氧化锆陶瓷材料

• 氧化锆陶瓷具有高硬度、高断裂韧性、良好的生物相容性及化学稳定性，适合用于口腔修复。
• 氧化锆陶瓷主要分为四方相、部分稳定相、增韧相及复合相等类型，不同结构影响其性能和加工工艺。
• 氧化锆陶瓷的制备关键在于粉体合成，液相法（如溶胶-凝胶法和水热法）是当前最常用的方法。

市场竞争格局

• 海外企业占据主导地位，包括3M、义获嘉、维他、泽康等，拥有成熟的CAD/CAM技术和品牌优势。
• 国内企业如爱尔创已逐步获得市场认可，特别是在民营口腔市场，占有率不断提升。
• 爱尔创作为国瓷材料的全资子公司，是国内全瓷牙材料的知名品牌，产品已通过多项国际认证并销往全球110个国家和地区。

投资建议

• 国瓷材料的全资子公司爱尔创在全瓷牙材料领域具备较强的竞争力，是值得关注的投资标的。
• 行业整体发展迅速，未来增长潜力大，但需关注市场渗透率提升不及预期和竞争加剧等风险。

行业重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 全瓷牙渗透率提升不及预期；
• 市场竞争加剧，可能影响企业利润空间。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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分析师简介

• 罗四维：化工行业首席分析师，清华大学化学工程学士，美国俄亥俄州立大学化学工程博士，CFA持证人，3年化工实业经验。
• 刘宇卓：化工行业高级分析师，新加坡管理大学硕士，北京航空航天大学学士，CFA持证人，6年化工行业研究经验。
• 张明烨：化工行业资深分析师，清华大学化学工程学士、硕士，2015年起从事化工行业研究，3年化工实业经验。

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