基础化工行业先进陶瓷材料系列研究之二：义齿用陶瓷材料行业，全瓷牙市场空间广阔，氧化锆材料发展迅猛-20200609-东兴证券-13页_703kb

义齿用陶瓷材料行业总结

核心内容

义齿用陶瓷材料行业近年来发展迅速，尤其是全瓷牙材料因其优异的性能和良好的市场前景，成为行业关注的焦点。全瓷牙相比传统烤瓷牙，在美观性、生物相容性和临床适用性方面具有显著优势，未来普及率有望持续提升。

主要观点

• 全瓷牙性能优越：全瓷牙没有金属内冠，具有更高的透光度、折光率和自然色泽，且生物相容性好，适合对美观性要求高的患者。
• 市场空间广阔：目前国内全瓷牙市场规模已超过20亿元，预计未来潜在市场空间可达200亿元。
• 氧化锆材料发展迅猛：氧化锆基全瓷牙是当前最常用的全瓷修复体，具有高强度、高韧性、良好的化学稳定性和生物相容性，成为市场主流。
• 国内品牌逐步崛起：国内企业如爱尔创已在全瓷牙材料领域取得突破，获得市场认可，尤其在民营口腔市场占有率逐步提升。
• 产业链技术复杂：氧化锆陶瓷的制备涉及粉体合成、素胚成型和烧结等多个环节，其中粉体合成是关键，常用液相法，如溶胶-凝胶法和水热法。
• 行业竞争格局：目前市场以海外品牌为主导，如3M、义获嘉、维他、泽康等，但国内企业正在通过技术提升和品牌建设加速追赶。

关键信息

1. 义齿修复材料分类

2. 全瓷牙材料种类及特性

3. 氧化锆陶瓷的性能与应用

• 机械性能优异：断裂韧性、强度、硬度等性能远超传统陶瓷材料。
• 化学稳定性好：作为生物惰性材料，适合口腔复杂生物环境。
• 晶体结构转化：氧化锆具有单斜相、四方相和立方相三种结构，可在不同温度下相互转化。
• 粉体合成技术：液相法是目前最常用的方法，包括溶胶-凝胶法和水热法。

4. 市场规模预测

• 当前市场规模：以种植牙为例，2018年全国种植牙数量约240万颗，按30%渗透率计算，全瓷牙市场规模约20亿元。
• 潜在市场空间：预计未来种植牙数量提升至1000万颗，渗透率提升至70%，全瓷牙潜在市场规模可达210亿元。

5. 国内企业进展

• 爱尔创：国瓷材料旗下全资子公司，已获得多项国内外资质，产品销往全球110个国家和地区，是国内全瓷牙材料的知名品牌。
• 中航翔通：隶属于中国航空工业集团，专注于牙科材料和CAD/CAM系统，逐步拓展全瓷牙材料市场。

投资建议

• 投资对象：中国本土企业国瓷材料的全资子公司爱尔创，是当前国内全瓷牙材料的知名品牌。
• 评级体系：行业评级为“看好”，即相对强于市场基准指数收益率5%以上。

风险提示

• 全瓷牙渗透率提升不及预期。
• 市场竞争加剧，可能影响企业市场份额和盈利能力。

行业重点公司盈利预测与评级

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分析师简介

• 罗四维：化工行业首席分析师，清华大学化学工程学士，美国俄亥俄州立大学化学工程博士，CFA持证人。
• 刘宇卓：化工行业高级分析师，新加坡管理大学硕士，北京航空航天大学学士，CFA持证人。
• 张明烨：化工行业资深分析师，清华大学化学工程学士、硕士，2015年起从事化工行业研究。

分析师承诺

本报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息已注明出处，不构成具体投资建议。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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