20260607-浙商期货-_镍和不锈钢周报_弱现实短期拖累镍价_火法成本支撑稳固_11页_5mb

镍和不锈钢周报总结（2026-06-07）

核心观点

• 镍：近期价格呈现区间震荡，预计在[135,000, 155,000]元/吨之间波动。

  • 逻辑：印尼计划收紧2026年RKAB开采配额至2.6-2.7亿吨，同比减少超1亿吨，引发市场对镍矿供应的担忧；同时，印尼HPM新政治矿价支撑火法成本，产业链底部支撑稳固，但受历史高位库存压制，价格上方空间有限。

• 不锈钢：价格同样处于区间震荡，预计在[14000, 15500]元/吨之间波动。

  • 逻辑：菲律宾矿山挺价意愿强，镍矿价格相对坚挺，镍铁支撑逐步走强，不锈钢价格下方支撑稳固；但节后需求修复缓慢，库存面临累库压力，价格上方空间有限。

产业链操作建议

镍产业链

不锈钢产业链

市场数据与趋势

镍市场数据

• 期货价格：

  • Ni主力合约：138,490元/吨（2026-06-05），较前一周下跌5,180元/吨。
  • Ni次主力合约：139,000元/吨（2026-05-29），较前一周下跌5,170元/吨。
  • LME Ni：18,581美元/吨（2026-06-05），较前一周下跌481美元/吨。

• 库存情况：

  • 上期所Ni仓单库存：83,500吨（2026-06-05），环比增加3,300吨。
  • LME Ni库存：274,236吨（2026-06-05），环比减少2,628吨。
  • 纯镍六地库存：116,900吨（2026-06-05），环比累库0.42万吨。

• 现货价格：

  • 1#金川镍：139,450元/吨（2026-06-05），较前一周下跌5,150元/吨。
  • 1#进口镍：138,050元/吨（2026-06-05），较前一周下跌5,200元/吨。
  • 镍豆：138,550元/吨（2026-06-05），较前一周下跌5,400元/吨。
  • 镍板：100美元/吨（2026-06-05），与上周持平。
  • 镍豆：100美元/吨（2026-06-05），与上周持平。
  • 镍铁：112,850元/镍（2026-06-05），与上周持平。
  • 铬铁：8,325元/50基吨（2026-06-05），与上周持平。
  • 硫酸镍：34,110元/吨（2026-06-05），较上周下跌15元/吨。

• 基差：

  • 金川镍：900元/吨（2026-06-05），较上周上涨300元/吨。
  • 俄镍：-600元/吨（2026-06-05），较上周上涨100元/吨。
  • 镍豆：50元/吨（2026-06-05），与上周持平。
  • Ni:LME0-3月差：-220.93元/吨（2026-06-05），较上周上涨26.08元/吨。
  • 无锡304不锈钢基差：490元/吨（2026-06-05），较上周上涨200元/吨。

• 比价关系：

  • NPI-进口镍：-252元/镍点（2026-06-05），较上周上涨182.5元/镍点。
  • NPI-废不锈钢：363.5元/镍点（2026-06-05），较上周下跌3.75元/镍点。

• 生产利润：

  • SS304（外购高镍铁）：-851元/吨（2026-06-05），较上周下跌8元/吨。
  • 高碳铬铁：296元/50基吨（2026-06-05），与上周持平。
  • 8-12%NPI（RKEF工艺）：54.89元/镍（2026-06-05），较上周上涨11.54元/镍。

• 进口利润：

  • 镍：现货：-4,156.01元/吨（2026-06-05），较上周下跌1,379.15元/吨。
  • LME镍3个月：-4,275.02元/吨（2026-06-05），较上周下跌1,548.11元/吨。

不锈钢市场数据

• 期货价格：

  • SS主力合约：14,610元/吨（2026-06-05），较上周下跌260元/吨。
  • SS次主力合约：14,730元/吨（2026-05-29），较上周下跌250元/吨。

• 库存情况：

  • 无锡304不锈钢社库：84,246吨（2026-06-05），较上周增加6,636吨。
  • 无锡304不锈钢去库：0.11万吨（2026-06-07），较上周偏多。

• 现货价格：

  • 304/2B冷轧（无锡）：15,050元/吨（2026-06-05），较上周下跌50元/吨。
  • 304/3B冷轧（无锡）：15,100元/吨（2026-06-05），较上周下跌50元/吨。
  • 304/2B冷轧（佛山）：15,100元/吨（2026-06-05），较上周下跌50元/吨。
  • 201/2B卷（无锡）：8,000元/吨（2026-06-05），与上周持平。
  • 430/2B卷（无锡）：7,650元/吨（2026-06-05），与上周持平。
  • 废不锈钢（304系）：10,200元/吨（2026-06-05），较上周上涨50元/吨。

• 基差：

  • 无锡304不锈钢基差：490元/吨（2026-06-05），较上周上涨200元/吨。

• 比价关系：

  • NPI-进口镍：-252元/镍点（2026-06-05），较上周上涨182.5元/镍点。
  • NPI-废不锈钢：363.5元/镍点（2026-06-05），较上周下跌3.75元/镍点。

总结

• 镍：短期内受弱现实拖累，价格震荡，但火法成本支撑稳固，预计维持区间震荡。
• 不锈钢：价格同样受需求疲软影响，震荡运行，但库存支撑稳固，上方空间有限。
• 库存：镍和不锈钢库存均处于高位，对价格形成压制。
• 政策与成本：印尼政策收紧镍矿配额，镍铁支撑走强，火法成本支撑稳固，但库存压力较大。
• 操作建议：镍生产商与贸易商建议做空期货套保，不锈钢厂与贸易商建议做多期货套保，以应对价格波动。