2024-12-31-联合资信-2024年信用衍生工具市场研究报告_27页_2mb

2023-2024年10月，我国信用衍生工具市场呈现波动态势，银行间市场信用风险缓释工具（CRM）交易规模和活跃度有所提升。市场自律管理持续加强，运行机制逐步完善，信用风险分散和分担功能进一步增强。政策方面，监管部门鼓励使用信用衍生工具支持民营企业债券融资，例如通过CRMW和CLN产品提供增信支持。投资者需求逐渐向资质较弱的参照实体渗透，CRMW创设机构以商业银行和证券公司为主，2024年1-10月创设数量同比大幅下降，受债券收益率下行影响。

信用衍生品定价模型显示，实际创设价格高于理论价格，表明模型需考虑更多因素如流动性溢价。CRMW和CLN产品创新持续推进，例如首次出现挂钩多笔RMBS的CLN产品，以及长期保护期限的CRMW，支持民营企业融资和境外债券发行。整体信用风险处于高位，特定区域如江苏、浙江的企业信用风险变化较大，但仍需扩大市场覆盖和风险管理。未来市场有望在监管完善和参与者成熟下，进一步提升服务效率和功能，支持长期投资者和跨境资产配置。

本报告基于联合资信研究中心的数据，分析了市场动态和趋势，揭示了信用衍生工具在分散信用风险中的重要作用。

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